补缺向上 新高有望本周出现

　　正当沪市新高触手可及的时候，周三下午尾市的高台跳水，浇灭了多头当天就创新高的激情。消息面上的各类利空传言固然是引发获利盘集中回吐的诱因，但是4152点到4193点的向上跳空缺口没有回补，才是吸引做空力量打压的最大原因。

当天缺口没有回补完毕，后市将如何运行？

　　没有利空就是利好

　　大盘之所以能够出现最多超过百点的跌幅，内在的原因是周一跳空缺口的吸引力所致。在今年以来，沪市“逢缺必补”已经成为惯例，即便是本周不回补，以后指数创出新高之后，回调的首要目标区域也应该是4150—4200点一带。周三沪市最低下探到4164点，已经回补了大半缺口，如果周四能够下探到4152点附近，则空头力量将很难在技术面上找到打压的理由。那么对于投资者来说，也可以把这个点位作为进场的信号之一。

　　昨天上证综指最高上摸到4312点，与历史高点4335点不过举手抬足之间的距离，而香港市场在当天已经刷新了指数纪录，上证50、沪深300、深证成指等市场主要指数都已经创出了新高，可以说上证综指震荡上涨创出新高的趋势已经较为明显，短线沪市新高不排除在本周出现的可能。我们认为，尽管昨日尾市的跳水引发了筹码松动、多空分歧，但是这主要是归咎于市场利空传言的散发。而联想到周一市场的跳空缺口，就是因为周末消息面真空，引发了上证综指60点跳空高开。由此可以得出的结论是：市场当前处于非常强势的状态，只要是没有利空或者消息面真空，就能引发市场的做多热情。周三的回调，也仅仅是在消息面传言朦胧的背景下才出现了回落而已。进一步推测的结果是：如果今天市场利空没有兑现，那么指数出现高开高走的概率就较大。即便是有利空出台，由于周三已经提前消化，因此指数震荡走高、最终报收红盘的可能性还是较大。

　　本周接下来的两天，对多头极为有利的是：新股中国远洋的发行，吸引1.6万亿元参与新股申购，创出新高纪录；周四是网上申购的1.2万亿元资金解冻，其中一定有部分资金会流入二级市场，这对多头士气起到了极大的鼓舞作用。

　　交投软着陆是迈向理性投资的标志

　　上证综指如今再次来到前期高点区域，区别于前期高点的一个最显著的特征是，大盘在快跌和快涨时成交量都没有明显放大，这意味着什么呢？这表明投资者现在没有动辄盲目换手、追涨杀跌，表明投资理念开始成熟，筹码锁定也趋于稳定。毫无疑问，印花税成倍提升，减少交易次数最直接有效的降低交易成本的方法，这使得部分投资者开始向中长期投资理念靠拢。从领涨品种来看，筹码锁定最为稳定的基金重仓股涨幅遥遥领先，成为领涨市场的绝对主力，让价值理念的投资者获利匪浅。统计从6月5日以来涨幅最大的股票，可以发现大唐发电、美的电器、安信信托等处于涨幅前列，一大批基金重仓、持仓品种受到了市场青睐的同时，也成为了这轮新高行情的最大赢家。

　　而最能吸引新资金新股民激烈换手的绩差垃圾股，已经与绩优成长股分道扬镳，不再是同起同落。从分类指数运行来看，回落幅度巨大的低价垃圾股反弹乏力，涨幅非常滞后，走势分化非常明显。可以说，低价垃圾股的赚钱效应已经不再明显，难以吸引市场热钱进行高换手的追涨杀跌，这就是近期成交金额一直小于前期指数同区域的最主要原因。

　　从长期而言，支持股市走牛的核心因素并未发生根本性变化。随着基金的投资理念得到越来越多投资者的认同，交投软着陆的出现，意味着缩量上涨甚至可能将成为牛市的一种重要特征。

　　做多力量来自机构重仓股

　　新高攻势的做多力量来自哪里？我们认为，一方面迪马股份、上工申贝等中报预增品种强势涨停，中报业绩浪正在展开，可以预期的是，随着上市公司预告上半年业绩增长的现象越来越密集，下一阶段市场将围绕着中期业绩增长预期展开深入挖掘；另外一方面，机构重仓股表现突出，已经成为市场做多的决定性力量，特别是大唐电力、动力源、鲁泰A、天房发展等含权股、除权股，其爆发出的做多力量极大地推动了市场做多氛围的形成。我们认为，后市做多力量依然是来自于机构重仓品种。

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