“由于目前开基市场的产品同质化现象太严重,各家开放式基金所持有的重仓股都是大同小异,无非就是买点招行、再买点万科,搞得现在市民购买基金根本不用看其资金结构,甚至有市民买基金取决于哪只基金的名字好听。”华夏基金江苏区域主管傅冬如此说道,美国的基金市场就是品种多、产品间的差异大,供投资者选择的余地也很大。
据悉,目前,市场上出现了“封基”发展新思路——结构化分级,为创新型封基的发展拨开了云雾。结构化分级的主要思路是:将“封基”由优先级份额和普通级份额组成。两级份额分别募集和计价,但资产合并运作,在法律主体上是同一只基金。两级基金的区别在于,优先级份额享有优先分配权,定期可以开放赎回,而普通级则不能赎回,仍然只能在二级市场买卖,且基金收益先满足优先级,再将优先级收益分配后的分配给普通级份额。
而大成基金的创新封基方案则首次引入了“救生艇条款”,即基金成立后,若折价率连续几十个交易日超过20%,基金可通过召开基金份额持有人大会讨论审议是否转为上市开放式基金(LOF),通过改善基金治理结构来消除折价率。业内人士认为,高折价率一直是封基的最大特点,“救生艇条款”有利于折价率进一步回落,平均折价率水平有可能降至10%左右的合理区间。
此外,创新方案对基金分红也做了积极规定。创新型封基的存续期大多缩短为5年左右,远远短于此前封基10至20年的存续期。在增强透明性方面,不少方案都将创新型封基从以前每周公布一次净值改为每日公布基金净值;而且承诺投资管理人员的选拔将公开透明,其他方面的信息披露也更加及时和充分。
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