青岛啤酒(600600):中长线

    周三两市指数先扬后抑,尾盘的一波跳水滋生了一些恐慌性抛盘,实际上,在回落过程中可以看到,具备业绩支撑的优质蓝筹股表现出一定抗跌性,这说明价值投资理念在目前阶段正逐步深入人心。

后市指数在冲击历史新高过程中震荡在所难免,但是如果坚持抓牢价值投资主线,相信投资者能够更好的分享牛市带来的成果。600600青岛啤酒,行业龙头,08奥运赞助商。

    市场在修复中走向成熟

    当5月沪综指一路高歌攀上4300的历史最高点时,一场突如其来的股市暴跌将一些投资者因股权分置改革及其它证券市场变革而萌生的信心降到了冰点。回过头看,我们会发现,自从上证综指跃上2000点的心理关口之后,一波又一波关于股市是否存在泡沫的讨论就一直在折磨着投资者那根脆弱的神经。实际上,在现实经济中,资产泡沫永远都是一个事后概念。在资产泡沫破裂之前,没有任何机构、任何个人可以根据目前已有的信息明确断定该资产是否已出现了价格泡沫以及泡沫的大小,因为任何机构和个人不论借助何种工具,对信息的处理能力都不可能超越市场,也就是说人人都不可能比市场更聪明。而即使A股市场真的存在一定资产泡沫,市场也能够不断自发修复,这是因为,随着时间的推移,原有的一些未知或不确定的信息会逐渐变成确定性的信息,一旦市场发现原来对资产的估值偏离了真实水平,那么市场的投机机制会立刻启动,快速完成对资产价格水平的修复。任何成熟的资产市场都是在这种不断的自我纠错中发展壮大的。由此,我们认为,对于担心A股市场未来前途的投资者可逐步的去深入了解A股市场的一些深层次变革,才能够意思到像我们这样一个从未真正经历过股市衰荣的新兴市场经济国家,发展机遇永远大于挫折。而只要你在市场上坚持价值投资理念,相信不久的未来会产生不错的收益。

    啤酒大王 受益奥运

    从以上分析出发,我们认为600600青岛啤酒值得给予积极关注。公司是国内最大也是历史最悠久的啤酒制造企业,是北京2008年奥运会赞助商。2007年是公司开始内生性增长和外延式扩张战略的第一年,公司计划在2年内新建200万吨的产能,使总产能达到750万吨。公司2006年的销量为454万吨,产能利用率高达82％,远高于行业平均水平70％左右,为此扩建产能已经迫在眉睫。更为重要的是,公司的新建产能都用于生产"青岛"品牌的高端啤酒,2006年"青岛"品牌的啤酒毛利润率(税后)高达35％,为公司的主要利润来源,由此新建产能的经济效益将值得看好。与此同时,公司将继续大力推行全国"1＋3"和地方"1＋1"的品牌战略,强化"青岛"主品牌在市场上的高端化形象,并以二线品牌来占领市场,形成青岛品牌获取利润、二线品牌占领市场的新品牌格局。目前公司主品牌和二线品牌的增长态势良好,2007年1－5月,主品牌同比增长22％,山水品牌同比增长高达80％,崂山增长50％,公司的规划是未来崂山品牌争取统占山东啤酒市场。另外,公司下半年将与央视合作,共同制作"青岛啤酒 CCTV倾国倾城:最值得向世界介绍的中国名城"电视节目,将于6月23日开播。该节目是由青岛啤酒与央视一起创意并全程参与策划,因此当初公司仅以很小的投入拿下了该节目的独家冠名权。节目将以投票的方式评选中国最具美丽的城市,选票则在每瓶青岛啤酒的刮刮卡中,这将有效拉动青岛啤酒的销量增长,也是公司加大奥运营销力度的一种良好举措。良好的发展前景吸引了国际投行的眼球,近期花旗、荷兰银行等国际投行纷纷上调青岛啤酒港股目标价,由此也将给A股股价带来刺激效应。

    二级市场上,该股均线系统多头发散排列,近期沿均线稳步震荡上行,后市有望在增量资金介入下上攻,可逢低关注。

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