化工氯碱行业负面影响大

    ⊙东方证券 陈玉辉

    除精细化工品外,本次退税率下调中涉及化工产品的税目中,原盐、染料等大部分产品的出口退税率将被取消,塑料原料及其制品等则从原来的11％、13％不等统一降低到5％。

    在化工行业各子行业中,受到本次出口退税率下调负面冲击广泛的子行业为聚氯乙烯行业。这是继2006年9月15日塑料及其制品的出口退税率由13％降至11％后的又一次大幅下调。

    受近年来原油价格上涨及国内反倾销两方面有利因素影响,国内电石法聚氯乙烯产能近年来高速扩张,国内PVC自给率由2000年的56%快速上升至2006年的91%,预计2007年将完全实现自给。同时由于国内电石法聚氯乙烯与全球其它厂商普遍采用的乙烯法相比具备明显的成本优势,国内聚氯乙烯2006年开始出现出口量暴增的大好局面,当年出口量达到48万吨,较2005年增长近三倍。

    若没有本次出口退税率下调影响,考虑到国内PVC产能2007年仍然处于高速扩张期,2007年的聚氯乙烯树脂可能首度实现净出口。但由于本次出口退税率下调幅度达到6个百分点,相当于每吨出口聚氯乙烯价格下降400元,这将对于出口均价仅6000元/吨左右的聚氯乙烯产品构成重大负面冲击。

    聚氯乙烯本身为高载能产品,吨电石法聚氯乙烯产品折合用电量高达7000度左右,因此本次下调出口退税率本身可以抑制高能耗产品出口。同时由于2006年以来国内低价电石法聚氯乙烯大量拥入国际市场,已经导致相关国家开始关注中国高速增长的聚氯乙烯出口。本次下调聚氯乙烯产品出口退税率也有利于缓和与相关国家的潜在贸易冲突。