招商银行行长马蔚华:引入机构股东改善公司治理
    证券时报记者 陆星兆
    本报讯 在昨日举行的“2007上市公司高峰论坛”上,招商银行行长马蔚华就机构投资者在公司治理中的作用做了主题演讲。
    机构投资者在公司治理中发挥作用,是个新现象、新生事物。20世纪80年代,机构投资者还是被动投资、用脚投票,并不参与公司治理。而执行公司治理导向是20世纪90年代才在英美国家开始出现,目前全世界蓬勃兴起。
    对于以上现象,马蔚华认为,在实践中“用脚投票”的策略往往使机构投资者付出高昂的代价。尤其是当公司出现问题时,机构投资者持股比例越大,损失也就越大。马蔚华认为,机构投资者发挥积极作用,参与公司治理,主要通过两种机制来实现:第一是对公司价值的动态评估和对股票的定价;第二是所谓的“政治机制”,对公司管理层提出各种议案。
    马蔚华说,2006年9月,招行H股成功发行上市。国际机构投资者给予招行发行价以最高的估值,认为招行的市场性、成长性、稳定性都符合要求。机构投资者以专业的研究能力,通过为股票定价和估值,对上市公司的治理产生影响。此外,海外机构投资者对招行的战略定位、经营转型、零售银行业务、信用卡业务、非利息收入业务、风险管理等也提出了许多可取的建议,从而对改善招行的公司治理起到积极作用。
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