形势不佳，仍存转机

机构：光大证券
形势不佳，仍存转机

消息面相对平静却无法消除市场对利空的担忧，盘面上，早市力挺股指的工商银行、中国银行、中石化等权重股加入杀跌；大唐发电、美的电器等"高送转概念"连续巨量封死跌停加重市场做空氛围，海欣股份、强生控股等题材股亦纷纷杀跌。

同时，普遍预期周末会出现的利空使市场心态谨慎，导致今天大盘调整。早盘窄幅震荡后，午盘开盘指数出现大幅跳水，同时出现下跌放量、反弹无量的恶劣走势，多杀多在2：30分左右带到极点，沪市股指下跌一度超过200点，跌穿20线，接近4000点整数关口，后在抄底盘的介入下，虽展开两波反弹，但两市个股也是大面积跌停，目前不包括ST股，有近200只股票跌停。技术形态上，如果周一、周二不能够迅速扭转大盘颓势，大盘可能出现M头。周末若无利空出现，如周一反弹有力，则表明大盘仍存转机，否则形式不佳。

我们认为，除了忧虑加息等宏观调控措施外（本人认为本周加息的可能性不大），最重要的仍是市场对于个股的估值问题开始了重新反思，市场面临着较大的压力。但同时，可以肯定如果没有行政干预，像“5•30”那样的急跌以后不大可能发生，虽然没有急跌，但一些个股的阴跌也很可怕。调整手中的持仓结构，选择具有估值优势的个股，就成为回避风险的唯一策略。其中钢铁板块估值明显偏低。近期新基金大量发行，钢铁蓝筹股具有较好的安全边际，将成为新基金建仓的首?＠碛扇缦隆?/p>

其一，钢铁业盈利形式良好。中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生日前表示，1－4月份，纳入统计的77户大中型钢铁企业实现利润486.41亿元，同比增长202.2%。而从前5月的数据来看，产品结构有所优化，投资增幅明显回落，但产业集中度有所降低。据统计，1－5月份，冷轧板卷、镀层板、涂层板、电工钢板4大类高附加值品种钢材生产总量2376.73万吨，占钢材生产总量的比重10.85%，比去年同期提高1.6个百分点；全行业500万元以上的项目完成固定资产投资895亿元，同比增长4.6%；年产粗钢500万吨以上企业21家，粗钢产量占全国的50.49%，比去年同期下降1.88个百分点。

07年上半年钢材价格大幅上涨，近期国内钢铁价格有所回落，但并不是源于供求的原因，下半年供需形势依然良好。同时，随着国际钢产量增速的下降，国际钢材价格有可能继续上升，伴随着国内钢材价格的下降，国内外价格差再次扩大。1－5月份，世界（除中国）粗钢产量同比增长4.67％，同需求增速基本持平，也就是说，06年的供需缺口并没有得到缓解。而且世界（除中国）粗钢产量同比增速一直在下降，5月份已经下降到1.6％，我们认为未来世界（除中国）粗钢产量增速仍将维持在比较低的位置，国际供需缺口不仅不会缩小，而且还会比2006年有所扩大。因此不支持钢铁价格的长期下降，上市公司业绩大幅增长已成定局。

其二、全球范围内的钢铁行业并购，国内钢铁企业的整合的必然趋势，给钢铁板块带来溢价。政府的大力支持钢企间的资本运作在近期国务院召开的关停和淘汰钢铁业落后产能会议上传出明确信息, 国家支持大型钢铁企业向集团化方向发展, 推动跨地区,跨所有制的联合重组。而且中国的钢铁企业并购重组符合钢铁企业发展的趋势。从全球范围来看，目前中国钢铁产能占全球的三分之一左右.但产量排名前四位的钢铁公司,其产能占有率不到19%.而巴西排名前四位的钢铁公司产能则达到该国产能的99%,韩国是88%,日本是73%,美国则占到了61%.由此不难看出, 中国钢铁业也远不到全球钢铁业整合集中度平均的数字.在中国钢铁业并购重组之路任重道远，

重点推荐：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、唐钢股份、济南钢铁、攀钢钢钒等。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。