封闭式基金强于大盘

    ■一周封闭式基金

    继上周封闭式基金指数创出历史新高,本周(6月18日到22日)的封闭式基金市场出现了在指数高位上的宽幅震荡。

上证基金指数上涨0.48%,收于3828.33点；深证基金指数微跌0.52%,收于3598.02点。同期上证综指和沪深300指数仅分别下挫1%和0.6%。可以看出,封闭式基金行情仍然强于大盘的走势。

    本周上证基金和深证指数的周振幅分别高达13.51%和15.25%,远高于上证综指和沪深300指数的周振幅,其分别是6.96%和6.15%。而且成交量也呈放大趋势。基金汉兴、汉盛和基金银丰分别列在周涨幅的前三名,在13%以上。

    在近期封闭式基金的上涨行情中,存在一定程度上投机资金利用某些题材炒作的成分,一些机构投资者利用同期大盘震荡、投资者信心出现回落的时机,而获利了结。但是,我们认为,封闭式基金的价值回归,是一个长期的过程,震荡行情中并不能否认其投资价值。从4月初开始至本轮封闭式基金的独立行情发生之前,很多封闭式基金的市场价格走势明显落后于大盘,而同期封闭式基金的净值却在跟随大盘上涨,这就造成封闭式基金的折价率持续上涨,很多大盘封闭式基金的折价率普遍高于30%,使其投资价值凸现。而且,今年以来,由于市场表现良好,很多封闭式基金积累了丰厚的收益,给基金持有人分配收益有助于推动封闭式基金折价率降低。

    5月30日印花税的调整,使得封基具有了投机品种的吸引力。封基具有交易免缴印花税、价格低廉、资源稀缺、盘子较小等特征。我们认为,随着股指期货和创新型封闭式基金的推出,封基的整体折价率将不复存在,部分业绩表现优秀的基金将出现溢价交易,由此将带来20%左右的消除贴水收益率。再加上封闭式基金具有良好的选股能力,其净值表现具有超越大盘的能力,因此,未来依然具有很高的投资价值。在选择具体品种的时候,应当考虑折价率高和业绩表现优秀这两个主要因素,建议关注基金泰和、基金丰和等。

    (中投证券金融工程部)

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