坚持理性入市 股票基金短线有风险

　　坚持理性入市 股票基金短线有风险

　　祁和忠

　　自5月30日以来，A股大盘在4000点附近出现剧烈震荡，国内股票基金的净值也随之出现较大波动，股票基金的风险初步显现。虽然从长期看，股市具有总体不断向上增长的历史趋势，但这不代表股票基金的短期风险可以忽视。

　　值得重视的是，最近一段时间，每当股市下跌，就有一些基金公司打着为投资者赚钱的旗号，鼓吹和诱导投资者入市抄底，而其真实目的却是为了配合新基金的首发或老基金的持续营销。基金公司这种涉嫌误导投资者和变相圈钱的行为，明显不利于投资者利益的保护，需要予以高度警惕。

　　选择股票、基金的居民达到40.2%

　　上周，央行公布了第二季度全国城镇储户问卷调查结果，有关数据显示，居民购买股票基金的意愿出现大幅跃升。在当前物价和利率水平下，居民认为购买股票和基金最合算的比例已从第一季度的30.3%上升至40.2%，提高近10个百分点；而选择更多储蓄的居民人数占比则连续3个季度下降，本季度再降4个百分点，至26.3%，成为近6年来的最低。

　　分析人士认为，近年来基金市场的丰厚投资收益，引发了投资基金的热潮。去年，作为A股市场第一大机构投资者的基金收益颇丰，开放式股票基金的收益率达121.4%，而绝大部分中小投资者直接购买股票、债券或将资金存入银行的收益与购买基金相比要低得多。今年以来，开放式股票基金的收益率又已达到百分之五六十，基金的赚钱效应进一步显现。

　　然而，很多新入市的投资者在看到近年来基金获得巨大收益的同时，往往忽视了基金背后的投资风险。

　　从2001年3月2日至2003年11月28日，上证综指从1985点跌到1397点，下跌29.61%，33只封闭式基金平均增长率为-8.58%；从2004年10月1日到2005年12月2日，上证综指从1422点跌到1094点，下跌23.10%，122只基金平均净值增长率-6.94%。

　　上述统计数据证明，尽管在股市下跌时，基金相对于股市大盘具有较强的抗跌性，但并不能避免基金净值发生损失的可能。令很多老投资者记忆犹新的是，从2004年3月至2005年5月长达一年多的时间里，基金净值持续下跌，跌破1元面值的比比皆是，有的最大浮动亏损超过20%。很多缺乏心理准备或足够承受能力的投资者，被迫斩仓，没有能够熬到股市由熊转牛后的美好时光。

　　对基金不要有“恐高症”

　　令人遗憾的是，每当股市处于周期性高点时，市场的财富效应往往表现得最充分，大量中小投资者会放松风险意识，超越自身实际承受能力盲目入市；而当股市临近周期性低点时，失望和恐惧又会成为市场的主导情绪，令很多中小投资者不能科学地管理好理财(相关:证券 财经)产品的风险，也就难以取得理想的收益。

　　因此，对于承担着受托人义务的基金公司来说，当他们在把股票基金这种高风险理财产品销售给广大中小投资者时，就需要充分地向投资者正确揭示产品的风险与收益特征，做好投资者教育工作。事实证明，能为投资者带来较多收益的基金，往往并不一定是基金收益率排名靠前的基金，而是收益表现稳定并重视投资者教育的基金。

　　不过，并非所有基金公司都会自觉地承担起这种教育投资者的义务，恰恰相反，有些基金公司甚至会利用投资者的不成熟，在市场狂热时一味扩大基金规模，以达到多收管理费的目的。由中国证券业协会编印的《基金投资者教育手册》的扉页“基金投资者须知”中，明确指出“并非基金越便宜越好，价格高往往是其具有较好历史业绩的证明”。

　　上周五，诺安股票基金通过每10份分红8.10元的大比例分红进行持续营销。诺安基金公司称，“成立一年半左右的诺安股票基金，一直以业绩稳定、风险小而受到投资者的偏好。此次大比例分红后，基金净值大幅降低，也为众多喜好该基金的投资者提供了较好的申购时机。”必须强调的是，股票基金可以通过分散化投资规避股市非系统性风险，但却难以规避系统性风险。