震荡整固 蓝筹股将成大盘稳定的重要力量

　　近一个月来，股市一直处于政策敏感期，在提高证券交易印花税、调整出口退税、推出基金与券商QDII业务、加快融资与再融资审批速度等政策影响下，甚至在各种传闻的冲击下，市场剧烈震荡。然而，随着6月的逐渐过去，5月份宏观运行数据引发的再度加息等宏观调控的担忧将逐步淡化，同时，由于前期出台的政策效果仍然需要观察，因此短期内直接或间接针对股市的调控政策可能减少，市场将由政策敏感期向政策适应期过渡，市场心态将趋于稳定。

　　从市场运行情况看，尽管大盘重回4000点以上，一些蓝筹股再创新高，但多数题材股反弹力度有限，不少股票价格仍然处于3400点左右的水平上，这些股票短期杀跌的动力不大，而近期证监会加快公开增发、定向增发、资产注入等项目的审批，也有利于稳定一些资金投资题材股的心态。从绩优股的情况看，今年以来，多数基金重仓股涨幅不大，甚至落后于大盘，随着6月末的来临，基金存在维持重仓股股价稳定或者推升股价的内在冲动，因此，基金重仓股大幅下跌的可能较小。

　　从资金面情况看，尽管上周A股开户数明显下滑，但基金仍然是净申购而不是净赎回，证券公司客户保证金没有出现下滑的迹象，市场资金保持稳定的态势。

　　当然，前期市场快速大幅下跌的阴影依然困扰市场，市场追高的心态趋于谨慎。证券交易印花税提高明显增加了市场交易成本，在市场波动区间逐步收窄，个股短期涨幅不大的情况下，短期投机收益低于投机成本，投机氛围将有所降温，市场活跃度会趋于下降。同时，由于管理层加强基金公司交易行为的规范和监管，从投资的安全性、规范性考虑，基金会更注重中长线投资机会，更强化对蓝筹股的关注，基金参与策略性、套利性机会的积极性下降，从而进一步影响市场的活跃程度。

　　因此我们认为，近期市场将逐步趋于稳定，波动幅度进一步收窄，而蓝筹股将成为大盘稳定的重要力量。

　　从投资机会看，受半年度基金排名的影响，下周可以重点关注基金重仓股。由于很快进入上市公司中报披露期，近期业绩预增的上市公司逐步增多，中线应重点关注中报业绩大幅增长的公司，投资者可以从一季度业绩大幅增长的公司中寻找中报有望继续大幅增长的股票。

　　从长线看，我国经济将进入人民币升值加速、温和通胀来临的新的发展阶段，受益最大的是房地产、券商、保险等行业的上市公司，应重点关注；具有自主定价能力的上游资源类行业上市公司也会迎来较好的发展机遇；而国家加大节能减排的力度，一方面直接从事相关业务的新能源、节能、环保等类上市公司受益较大，另一方面，节能减排将会推进产业整合的力度，钢铁、煤炭、石化等被列为节能减排重点行业中的龙头公司，由于行业发展环境的改善，也会迎来更好的发展机遇，存在中长线投资机遇。