特色鲜明源于设计精妙

    国投瑞银瑞福优先份额特色鲜明源于设计精妙

    证券时报记者杨磊

    优先股在中国市场并不多见,虽然具有优先分配股息优势,但如果当年出现亏损,票面股息既不能兑现,大部分也不能在下一年度有追溯获取收益的权利。

    浮息债作为一种新型债券品种,通常都以一个基准利率加上若干基点作为票面利率,但作为机构专属的品种,普通居民基本无法直接投资。

    保本基金受制于股票投资比例较小的限制,通常在市场大幅上涨的过程中获得超额收益的机会也相对较少。

    国投瑞银瑞福创新基金中的优先份额却吸收了优先股、浮息债和保本基金的优势,同时又有实质性的创新和发展,让那些风险承受能力低的投资人,不会错失股市中获取稳健收益、超额收益的机会,不失为一种良好的家庭资产配置选择。

    首年基准收益6.06%

    国投瑞银基金公司产品设计人员介绍,在上报的创新封基产品设计材料中,基金公司给瑞福基金优先份额定的首年基准收益为“一年期定期存款收益 + 300BP(即3%)”,这样投资者在第一年就可以优先获得6.06%的基准收益。而且在优先份额和进取份额1:1配比的情况下, 只要基金资产整体收益超过3.03%, 优先份额的投资者就可以稳获6.06%的基准收益。

    相比之下, 今年6月10日发行的中国进出口银行的5年期浮息债,基准利率为1年定期存款利率3.06%,即使是在较明确的加息预期背景下, 也只上浮45个基点, 也就是说投资者只享有3.51%的实际利率。市场上目前发行的5年期企业债券的税后收益率约在4%左右,也远低于瑞福优先份额的基准收益水平。

    基准收益可追溯

    国投瑞银瑞福基金收益分配条款规定,瑞福优先存在的基准收益差额,在下一个会计年度内,如基金的可分配收益小于当年基准收益与基准收益累积弥补的和,则对瑞福优先单独进行分配,直至其基准收益差额全部得到弥补为止。

    例如：瑞福优先首年的基准收益率为6.06%,如果第一年的基准收益分配仅为5%,还有1.06%的基准收益未被满足,那么第二年,一旦基金可供分配收益超过了所需弥补的瑞福优先基准收益差额,则对瑞福优先单独进行收益弥补,也就是第二年的基准收益上升至7.12%(6.06%+1.06%)。

    通过这种收益弥补机制,使得瑞福优先的基准收益具有可追溯性, 可以始终及时、足额地支付瑞福优先份额的基准收益差额,更好的保护投资者利益。

    超额收益共享机制

    在享受基准收益率的优先分配权时,瑞福优先份额并不会错失牛市里股市超额收益的机会。收益分配条款规定瑞福基金在满足瑞福优先份额的基准收益分配后,超额部分由每份瑞福优先份额与瑞福进取份额按1：9的比例共同分享,即赋予瑞福优先份额获得超额收益部分10%的分配权利。

    相比债券基金和组合保险策略投资的保本基金,瑞福优先份额在牛市里获得超额收益的可能性更多。(三 石)