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增强指数坚守价值本色

    银华-道琼斯88精选基金:增强指数坚守价值本色

    银河证券王群航

    指数型基金是股票基金中具有特色的一个群体。

在指数型基金中,按照银河证券基金研究中心的分类规则,指数型基金又可以被细分为标准指数型和增强指数型,前者采用完全复制标的指数的方式进行运作,后者则带有一定比例的积极运作风格,会有一定比例的资金在一定的范围内以非标准复制的方式运作,银华-道琼斯88精选就属于后者。

    投资目标为大盘蓝筹

    银华-道琼斯88精选基金投资目标是运用增强型指数化投资方法,通过严格投资流程和数量化风险管理,在对指数有效跟踪基础上力求取得高于指数的投资收益率。该基金力求将单位净值增长率与标的指数间的年跟踪误差控制在6%以内。

    据悉,该基金跟踪指数为道琼斯中国88指数,由选自中国88只市值最大且流动性最强的股票组成。因此该基金所构建的投资组合具有大盘蓝筹的风格特点,有望获取中国经济长期高速增长带来的资本市场收益。

    道琼斯中国88指数在挑选成份股的两个主要标准是以平均每日交易额计算的市值和交易流动性。目前,该基金的成份股主要有深发展、深万科、深能源、中集集团中金岭南浦发银行邯郸钢铁白云机场武钢股份首创股份等。

    蓝筹股当前业务的持续经营的价值基础比较稳固,具有稳健收益和长期增值的综合优势。种种迹象表明,中国正在经历一轮大盘蓝筹公司的快速扩张期,具体体现为国内优质大盘企业的IPO、海外上市的大型内地企业回归、资产注入和整体上市以及企业对外投资及其经营的国际化等。

    在蓝筹股群体快速扩张背景下,专注于蓝筹股投资,并积极挖掘具有“蓝筹”特征的成长型股票,不仅具有广泛的市场基础,而且蓝筹股投资也将伴随上市公司的成长不断增值,在此基础上的蓝筹股票基金也将具有稳定的长期增值前景。

    坚守价值投资理念

    去年股票平均上涨幅度高于120%,银华-道琼斯88精选基金的年度净值增长率高达142.89%,在全部指数型基金当中列第一。该基金“过去两年”的净值增长率也排在同类第3位,体现了长期稳健增值的能力。

    今年上半年股票市场行情大幅度震荡,绩差股、低价股、题材股的炒做气氛较浓,大盘蓝筹表现反而不理想。经历前期一轮深度调整后,对于绩差股、低价股非理性投资行为的打击,让大盘蓝筹股市场的主体地位得到了恢复,价值投资理念得以重新树立。

    坚守契约、坚持理性投资的相关基金绩效表现因此重新走好,这也是该基金业绩逐步提升的原因之一。从两年的中长期这个对于该基金来说最长的绩效统计区间来看,价值投资是经受得起时间检验的。

    严格跟踪指数并适当增强

    作为一只增强型指数基金,银华-道琼斯88精选基金有三分之一左右的基金资产处于积极运作状态。是一只在严格跟踪指数的基础上,进行适当增强操作的积极风格指数基金。

    通过对该基金近六个季度投资运作情况的观察,银河证券发现:在大类资产配置方面,该基金平均保持了88.81%的高比例股票投资仓位,积极运作的态势较为显著。

    在行业配置情况上,制造业、金融保险业这两大行业是该基金近一年多来投资运作不变的主题。此外,交通运输仓储业、房地产、采掘业、传播与文化等行业都曾经是该基金的第三大资产配置行业。

    2007第一季度末期,在整个基金市场有较多基金公司抱怨投资者总是在不断赎回老基金的情况下,该基金的规模均扩大了五倍左右,充分说明了投资者对于该基金的认可。

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