江山化工：项目储备确保未来业绩稳增

　　江山化工（002061）产业布局已初步形成，主要集中在浙江江山、宁波以及内蒙古鄂尔多斯。公司现有15万吨DMF、2万吨DMAC产能，并有着充足项目储备，以确保未来业绩稳步增长。

　　目前，在国内DMF产能快速释放的情况下，DMF价格有向下的压力。

但预计DMF价格的下降并不会改变公司盈利稳步增长的趋势，主要有以下原因：1、公司通过合理的资源配置，降低DMF生产成本，通过自身挖潜，保证DMF盈利能力的稳定。其控股的内蒙古远兴化工将成为公司未来DMF生产基地，依托当地丰富的煤炭资源优势，DMF生产成本将大大降低，从而能有效规避DMF价格下降的风险。2、作为国内DMF行业的“双寡头”之一，DMF价格的下降将使公司的规模优势更加突出，稳定而良好的客户关系，也将增强公司抵御DMF价格下降的风险。3、DMAC、环氧树脂等项目储备将成为新的利润增长点。除了DMF产品外，目前公司已具备了2万吨DMAC、1万吨环氧树脂的生产能力，且这两种产品的产能仍在扩张。另外公司在宁波化工园区的顺酐、环氧树脂等项目将在未来几年陆续投资建设，将成为公司又一利润增长点。

　　海通证券分析师邓勇认为，作为细分行业市场的龙头，公司规模优势将进一步增强，未来几年业绩将保持稳步增长态势。预计07-09年每股收益分别为0.74、1.13、1.66元，给予“买入”投资评级，6个月内目标价30.00元。

　　作者：周莹 今日投资

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