证券机构积极备战QDII

　　基金公司和券商对此办法期待已久，积极筹备申请QDII产品的不在少数，但此次办法规定的门槛比较高,估计到7月5日办法正式实施时能够提出申请的基金公司没有几家。

　　据新华社电 中国证监会近日为证券机构投资境外证券市场正式放行，基金管理公司、证券公司等积极备战。

境内机构普遍看好这一业务的前景，但认为仍需谨慎设计产品，规避人民币升值等风险。

　　中国证监会20日公布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及有关通知，全面划定了证券公司和基金管理公司以境内合格机构投资者身份投资海外市场的操作规范。

　　基金公司和券商对此办法期待已久，积极筹备申请QDII（合格境内机构投资者）产品的不在少数，但是当前符合条件的机构并不太多。

　　申万巴黎基金管理公司市场策略和业务发展部傅强说，2亿元的净资产，200亿元的资产管理规模，估计到7月5日办法正式实施时能够提出申请的基金公司没有几家。

　　他介绍，申万巴黎准备QDII产品已经有一年多时间，但此次办法规定的门槛比较高，申万巴黎将通过增资等办法尽快达到标准，具体何时能够提出申请不好说。

　　中欧基金董事长常喆表示，虽然目前中欧基金还不符合条件，但在发展战略中也考虑到这个业务，需要分阶段推进。作为合资公司，中欧基金发展境外证券业务有一定的优势。

　　南方基金公司副总经理许小松透露，南方基金所准备的首只QDII产品为主动型基金产品，投资于全球基金和港股，计划发行规模在8亿至10亿美元之间。

　　业内人士认为，南方基金的这只产品有望成为办法实施后获批的首只QDII产品。

　　接受采访的机构人士认为，QDII初期主要投向是香港，因为对香港市场相对熟悉些，风险也小一些。

　　对很多投资者来说，QDII的最大意义是打开了投资海外市场的有效渠道，从而增加了一条有效分散A股市场投资风险的新渠道。但在人民币升值预期下，投资境外资产面临着汇兑损失的风险。

　　长城基金创新业务部总经理李贤彬认为，在人民币升值压力下，QDII面临的最主要任务就是战胜人民币升值的速度；而且，由于国内股市继续红火，QDII的收益会显得没有太大吸引力。

　　之前，华安国际配置基金作为首只QDII试点产品，年收益率为10％左右。傅强认为，华安作为第一个试点，产品设计相对保守，收益率相对较低，这是正常的。他说，以后推出的QDII产品应该从结构上进行调整，在产品设计上应考虑规避人民币升值带来的风险。

　　据悉，在最新一批QDII的产品设计中，抵御升值压力是发行人力图说服投资者的一项重要内容。傅强预计，这批QDII产品推出后，投资者会有较高的热情。

　　投资QDII：需考虑四大因素

　　目前，多家符合申请QDII业务资格的基金公司与券商已着手在产品设计、人员配置、托管银行的商定等方面的准备工作，预计新版的QDII不久即将面世。为此，理财专家提出了相关建议。

　　理财专家指出，对于大多数投资者而言，QDII是一个新事物，选择QDII应考虑基金管理人的投资理念和经验，以及在海外市场的研究能力和影响力。此外，选择QDII产品时，还应重点关注以下四个方面的因素：

　　1.币种。同收益值的人民币收益和美元收益是不同的，在人民币升值预期强烈的情况下，显然人民币收益更具吸引力。投资美元收益产品时还需要得到额外的美元贬值的汇率风险溢价和换汇成本补偿。所以产品之间的比较应该只限于同币种之间。再比如相同条件下，同系列产品之中美元的收益就必须高于港元的收益水平。

　　2.流动性。具有相同预期收益率的产品对投资者的吸引力也不尽相同。长期限的投资品种流动性就比较差，在同类别的产品中会要求更高的收益率来补偿。另外赎回条款的设置也是影响流动性的原因，流动性好的相应收益安排会比较低。这在固定收益类产品中体现特别明显。

　　3.时间段。不同时期的市场因为利率或者替代产品比如股票的收益率不同而改变。

　　4.预期的收益率能否实现还要看产品具体运行的情况，并不是所有的预期收益都能够轻易实现。

　　(新华社)

　　

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