红筹股回归将埋下怎样伏笔

　　日前，在股价高企、流动性泛滥情势下，红筹股回归将给如火如荼的牛市带来根本性的转折。众所周知，国内股市过热主要是闲资太多，只要加大股市的规模，热气定能冷却，红筹股回归国内发A股，可望为国内股市扩容出力，由此缓解股市肆意上涨的压力与风险。

　　目前市场上的红筹股可以分为三类：首先是老红筹，1997年前上

　　市的一些规模较小的综合性公司，如北京控股、上海实业、华润、中旅、中国海外建设等；第二类是新红筹，即1997年以后上市的经国务院特批的大型国企，如中海油、中国移动、中国网通等；第三类则是以蒙牛、汇源果汁、国美等为代表的民企红筹。

　　那么，支持红筹股回归主要基于什么原因呢？研究认为：

　　其一，目前市场流动性过剩，许多海外热钱豪赌人民币升值正在通过各种渠道进入中国股市。我们认为，解决目前这种资金泛滥的情况只能采取“宜疏不宜堵”的方法，也就是如果不能打退汹涌而来的资金狂潮，我们只能用扩容（包括红筹股的IPO）来稀释过剩的资金，而随着过剩资金的稀释，市场疯狂的上涨节奏也有望放慢下来。

　　其次，红筹股回归在稀释市场资金的同时，还将为市场增加股票供给，为机构投资者提供更多的筹码。由此，在股指期货将要推出之时，红筹股势必会成为机构投资组合的重要配置，并引导市场的投资结构，帮助市场形成更加理性的投资理念。

　　还有，红筹股回归将进一步打破市场的价值平衡，并引起市场关于大盘蓝筹股的重新定位。

　　因此，我们认为，红筹股回归会将中国股市进一步做大，但近阶段并不会做高，因此内地股价向着价值轴心靠拢将由不得“牛性子”。