如何看待我国过多的外汇储备

　　我国过多外汇储备的来源

　　关于我国外汇储备的来源渠道，主要是国际进出口贸易形成的顺差，资本项目下的净流入，海外工程和华侨汇款，外商的资本投资、国外借债、境外流入的流动性过剩（包括一些热钱）等。我国在对外开放之初，外汇储备很少，不足以应付必要的国际收支，外汇确实是一种稀缺的资源。

因此，从各个方面寻求外汇的增加，包括用财政支出补贴出口亏损。但是随着对外开放的扩大，外汇的来源渠道明显增多，外汇就并非无条件地越多越好，关键要看外汇是怎么来的，涉及到哪些方面的利益关系，涉及到成本与效益的比较。

　　重要的问题在于，我国的外汇储备既不是企业利润的上缴，也不是财政收入的剩余。绝大多数是中国人民银行用基础货币买来的。但基础货币的来源是金融机构准备金存款，金融机构备付金存款、货币流通量和非金融机构存款�摷床普�金存款＋邮政储蓄转存款�敚�加上现金发行等。基础货币不是取之不尽、用之不竭的聚宝盆。由此可能产生许多问题：金融机构在央行的准备金、备付金以及其他存款属于央行的对外负债，是不能随意支配运用的；现金发行则引起货币供应量的增加，有可能引发通货膨胀。现在的问题是，我国１０６６３．４４亿美元的外汇储备实际上动用近８万亿元的人民币，这８万亿元的人民币到底是从哪里来的？是金融机构的准备金、备付金，还是非金融机构的存款，或是货币的增量发行？如果是金融机构与非金融机构在央行的存款，就有个拿什么归还存款的问题；假如是货币的增量发行，又有一个会不会引发通货膨胀的问题。如此说来，我国现有的外汇储备事实上已经是一种对外部的负债，是一种负担。当然，也有一个要不要将外汇储备卖出兑换基础货币的问题。

　　有人将我国的外汇储备与日本的外汇储备进行比较，以为中国的外汇储备比日本还多上千亿美元，是世界第一，反映了中国的综合实力。我认为这要具体分析，不可一叶障目。其实，我国的外汇储备并不算多，外汇储备世界第一的说法并不确切。其实，在开放的市场经济环境下，外汇储备多一点与少一点不是太重要，绝不是越多越好。关键是你获取储备的成本以用外汇储备的用途、效率。

　　缓解过多外汇储备的设想

　　我国外汇储备存在的问题，在一定程度上暴露了目前外汇储备管理的局限性。核心问题是官方化的外汇储备性质，过于集中在国家这个层次上。突出的弊端在于民间的外汇使用渠道不畅，在开放的市场经济条件下，外汇集中在政府使用有不少消极因素，容易造成不必要的被动。解决这个问题，主要是外汇既要有必要的集中，又要有合理的分流，保持稳定和正常的外汇需要。我认为，一是拓宽民间外汇使用渠道。现在民间的外汇基本上除了作为储蓄，就是将外汇兑换成人民币，实际上外汇都进了国家的外汇储备，没有进入流通和消费环节。在一定意义上，外汇成了死钱。可以考虑增加一些外汇商店，或者在一些大型商场增设外汇商品专柜，也可以允许居民用外汇购买商品。二是有条件地开放外汇市场。现在民间的外汇已经形成了一定的规模，但外汇的流动主要在居民与银行以及银行之间，中间的交易手续费用较高，外汇流动的成本也高。可以考虑在银行之外设立专门的外汇市场和外汇资本市场，辅之以优惠的政策，比如降低交易费用，在税收上给予一定的优惠等，鼓励外汇在市场上流动，不必进入国家外汇储备的笼子。三是鼓励民间外汇进入国外消费和境外投资。包括增加居民个人用汇的额度，鼓励居民到国外旅游、消费和进行国外投资。政府的职能，主要是在进行必要调控的同时，规范外汇管理，建立外汇流通秩序，约束外汇交易行为。这样既减轻国家过多外汇储备的压力，又增强了外汇流动的活力，有利于提高外汇的使用效益。（葛守昆/中国经济时报）