基金仓位大跌时分露端倪

    趋于谨慎逐步降低基金仓位大跌时分露端倪

    证券时报记者付建利

    本周是上半年最后一周,通过统计上半年股市4次大跌时大盘跌幅和偏股型基金净值跌幅可以发现,随着股指的震荡,基金仓位趋于降低,越来越谨慎。

    从基金的资产组合看,债券、现金及其等价物价格波动相对稳定,这些资产在短期内对基金净值变动的影响很小。相反,由于证券市场中股票价格的波动性很大,因此,基金投资组合中股票持仓量的大小和持有股票价格的波动成为影响基金净值变化的主要因素。通过比较今年上半年以来大盘最有代表性的4次大跌时偏股型开放式基金净值和大盘跌幅,可以看出基金的大致仓位情况。

    今年2月27日,大盘在去年单边上扬后突然暴跌8.84%,约1000只股票跌停,沪深300指数大跌9.24%。根据天相投顾统计,在可比的190只偏股型开放式基金净值平均下跌7.82%,其中29只基金净值跌幅超过9%,最高跌幅高达9.65%。64只基金跌幅在8%至9%之间。基金净值平均跌幅与大盘跌幅的比为0.8846。按照基金契约,偏股型开放式基金股票仓位最高为95%,而当日不少基金净值跌幅达到9%左右,显示偏股型开放式基金仓位普遍达到极限。

    4月19日,上证指数跌幅4.52%,沪深300指数跌4.67%。统计显示,可比的207只偏股型开放式基金净值平均下跌3.58%,其中,10只基金跌幅超过5%,跌幅最大的为5.49%。基金净值平均跌幅与大盘跌幅的比为0.792。

    5月30日,上证指数跌幅6.5%,沪深300指数跌6.76%。统计显示,可比的215只偏股型开放式基金净值平均下跌5.11%。其中,4只基金跌幅超过7%,跌幅最大的为7.92%。基金净值平均跌幅与大盘跌幅的比为0.7862。

    6月22日,上证指数跌幅3.29%,沪深300指数跌3.47%。根据天相投顾统计显示,可比的220只偏股型开放式基金净值平均下跌2.23%。其中,5只基金跌幅超过4%,跌幅最大的为5.34%。基金净值平均跌幅与大盘跌幅的比为0.6778。

    由今年上半年4次大跌时偏股型开放式基金净值平均跌幅与大盘跌幅的比值可以看到,比值逐步缩小,显示偏股型基金净值跌幅逐步小于大盘跌幅,基金股票仓位逐步降低,心态趋于谨慎。

    基金业内人士指出,在股指震荡上扬的过程中,虽然牛市的格局远未结束,但此轮牛市启动以来,股指还没有一次像样的中期调整,管理层的不断提示风险和股市内在的规律决定了调整不可避免,而基金在高位逐步减仓,也是应对当前市场的一种策略。