S双汇复牌遇深发展权证亮相 基金"中考"遭两变数

　　付建利

　　S双汇复牌巧遇深发展A权证亮相基金“中考”排名遭遇两大变数

　　明日———本年度基金公司“中考”排名的最后交易时间，因高盛入主而名声大噪的S双汇将迎来停牌一年多后的复牌交易日。重仓持有S双汇的基金有望凭借S双汇复牌首日的表现，实现“中考”业绩排名的提升。

　　根据公告，股改方案实施完毕后，S双汇股票将于2007年6月29日恢复交易，对价股份同时上市流通；当日，双汇公司股票不设涨跌幅限制，不纳入指数计算。而深发展A股改派发的股本型认股权证明日也将上市流通。业内人士认为，S双汇复牌和深发展A的认股权证上市均选在上半年的最后一个交易日，重仓持有这些股票的基金既可以享受到大幅上涨带来的净值拉动，又可以规避此前市场的震荡带来的净值折损，可谓“一石双鸟”。

　　在S双汇停牌的近13个月(2006年5月31日至2007年6月29)里，上证综指已从1641.30点疯涨到昨日的4078.60点，涨幅将近150%。正因为如此，市场普遍预期S双汇复牌后至少有翻倍的涨幅，套利资金反复涌向重仓S双汇的基金。如S双汇第一大流通股股东基金金鑫近期连续大幅上涨，甚至一度超过单位净值出现溢价。本月以来基金金鑫大涨25.76%，而同期大盘则下跌0.76%。此外，基金金泰、基金汉盛、基金天华、基金裕隆等重仓S双汇的基金都出现逆势上涨的局面。

　　不少券商认为，深发展A认股权证将在深交所上市流通，不存在证券公司创设权证的可能，如此一来炒作权证的压力相对减少许多，而且有限售条件的流通股股东持有的认股权证不上市流通，上市当日盘中的抛压不会很大，目前深发展A30多元的股价远远高于19元的行权价，这使得深发展A认股权证最后很有可能全部行权。这些因素决定了深发展A认股权证具一些适于炒作的优势，上市当日极有可能以涨停报收。如此一来，持有深发展A的开放式基金净值将得到显著提升，而持有该股的封闭式基金也会受到市场的热烈追捧。如持有该股最多的封闭式基金通乾本月以来就大涨22.13%。

　　据介绍，股改股复牌和权证上市具体定在哪天并没有严格的规定，但机构投资者无疑在这方面有很大的话语权，而S双汇复牌和深发展A权证亮相均安排在今年上半年和本月最后一个交易日，对基金而言显然是一件双喜临门的好事。一方面，前期市场的震荡带来的净值折损与重仓持有这两只股票的基金无缘，另一方面，上市日可以预期的大幅上涨又会显著拉升基金净值，这使得基金在竞争激烈的半年报业绩比拼中将处于有利地位。