逢高减仓为上策

机构：国诚投资

今日上证指数大幅下跌，两市逾300家股票跌停，市场一片恐慌，两市再现集中抛盘，尾盘加速下滑，后市看空，建议逢高减仓或调整仓位。指数方面，上证综指开盘4080.19点，最高4113.28点，最低3912.81点，报收3914.20点，大跌164.40点，成交1309亿；深成指开盘13544.05点，最高13629.45点，最低12856.26点，收盘12882.17点，大跌701.53点，成交668.6亿，个股呈普跌之势。

整体来看，昨天部分板块的个股虽然延续了昨日的反弹势头，但成交量未能跟上，反弹动能有衰竭的迹象。除此之外的其他行业和概念股大部分下跌，大面积的个股跌停表明后市不容乐观，今日处于跌幅榜前列的有生物制药、建筑建筑、电力行业、有色金属、汽车制造、商业百货等行业。另外一些前期表现抢眼的概念股如3G概念股、创投概念、新能源、参股券商、奥运概念股也深度下跌，ST类股大部分跌停，市场一片惨绿。具体到行业，金融行业陕国投、安信信托跌停，招行、中行等表现出一定抗跌性；钢铁行业极少数个股收红，绝大部分下跌，其中抚顺特钢、柳钢股份、南钢股份等跌停；石油行业中中国石化下挫逾4%，它的下挫对大盘影响甚深，极大的挫伤了市场的人气，人气的溃散又加剧了市场的恐慌；房地产行业全线回落，今日跌停的个股有10多个，如美都控股、东华实业、银基发展、世纪中天等跌停；有色金属也是如此，整体处跌幅榜前列。

消息面上，经中国证监会批准，中国金融期货交易所昨日正式发布《交易规则》，其配套实施细则亦于同日发布。中金所同时发布的配套实施细则包括：《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《信息管理办法》、《套期保值管理办法》。中金所制定《交易规则》及其实施细则的依据，是国务院颁布的《期货交易管理条例》以及中国证监会颁布的《期货交易所管理办法》、《期货公司管理办法》和《期货公司金融期货结算业务试行办法》等相关规章。与此前发布的征求意见稿相比，规则仅作微小变动，其中特别结算会员基础结算保证金由此前的5000万元降为3000万元。业内人士认为，此次《交易规则》及其实施细则的正式发布，标志着中金所的规则体系和风险管理制度已经建立，金融期货的法规体系基本完备，金融期货的诞生具备了坚实的法规基?！督灰坠嬖颉芳捌涫凳┫冈虻恼�式发布，是股指期货准备工作中的阶段性成果，标志着股指期货的准备工作取得了重大进展。在《交易规则》及其实施细则出台之后，市场参与各方将依据相关规则加快准备工作，推动股指期货的上市进程。受此影响，期货概念股有一定表现，如中大股份、厦门国贸等在两市大跌中收红�?/p>

分析认为，大盘还将反复震荡寻求支撑，后期极有可能振荡向下再次寻求支撑。盘面显示投资者对后期行情心怀谨慎与恐慌，毕竟管理层的态度决定着大盘中期的走势，某些板块将要面临一定的抛压是很正常的，后市就面临继续回调的压力。6月份一系列的调控措施使我们看到管理层决心很大，而且措施运用也较为到位。调升印花税抑制市场投机气氛，推出允许券商和基金推出QDII产品的政策用于逐步解决流动性过剩，更为重要的是，此举进一步弥合了A股和境外市场的估值差异，再联系到市场上弥漫着加息的预期和免征利息税的预期，连同早期的一系列监管措施，我们再次看到管理层调控股市，维持股市长期健康稳定增长的决心，大盘中线后市不容乐观。

不过在宏观调控下也不是没有投资机会，具有中报增期蓝筹股是目前机构关注的重点。股市的调整使很多投资者对公司的价值有了更实际的认识，资本市场将变得更健康，而公司业绩的高速增长将为投资者带来丰厚回报。激进的投资者可轻仓关注市场热点板块和大盘蓝筹股，以及防御性资产如高速公路、电力、煤炭等。稳健投资者建议逢高减仓。

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海南高速（000886）：垄断行业的超低品种

1、行业景气度提高

从行业来看,我国公路建设和公路运输仍处于发展阶段,高速公路行业在07年乃至今后相当长时期内都将保持平稳增长的趋势。宏观经济环境也确保了行业的稳定发展。公路运输量和周转量与GDP高度相关, 我国GDP的持续稳定增长以及高速公路网络的建设完善为未来车流量的增长提供了保证。为适应社会经济发展的需要, 国家高速公路网的建设正如火如荼地进行。到2007年底,将全面建成“五纵七横”国道主干线系统；到2010年,将建成5.5万公里,占里程的60%左右, 国家高速公路网总体上将实现“东网、中联、西通”的目标。国外的经验表明,高速公路网络化阶段车流量将呈现快速增长。 近年来部分上市公司车流量的爆发式增长就是得益于目前已经基本建成的“五纵七横”国道主干线带来的强大路网效应。预计未来10-15年, 高速公路的网络化效应同样将带来车流量的稳定增长,而在路网中具有优质资产的上市公司将有望获得业绩的快速增长。

２、垄断经营 收益稳定

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从二级市场走势来看，由于受到５月底市场暴跌和近期市场的影响，该股从8元多一路回落，目前股价只有5元多，成交量的放大表明有资金开始介入抄底，其基本面的快速转好，将成为其股价不断向上的重要支撑。绝对价位的优势，也使得该股已经成为新资金建仓的重点对象之一，短线具有强烈的超跌反弹需求。随着上升空间的逐渐打开，在业绩持续增长的预期之下，该股后市有望展开连续拉升的行情，建议广大投资者可逢低关注。

深圳国诚投资咨询有限公司 李治学