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盘后点评:头部技术形态的可信度高吗

  提要:市场两次急跌的走势已经形成M头技术形态,今日反弹至4100点附近遇到较大的阻力,午市后指数大幅回落。从技术角度来看,这次反弹结束已经确立了M头技术形态已经形成,并发出市场进入中级调整的信号。

  博弈分析

  一)主力与政策的博弈:

  1)M头技术形态的可信度高吗:市场两次急跌的走势已经形成M头技术形态,今日反弹至4100点附近遇到较大的阻力,午市后指数大幅回落。

从技术角度来看,这次反弹结束已经确立了M头技术形态已经形成,并发出市场进入中级调整的信号。

  然而,这个M头技术形态的可信度会高吗。回顾06年以来的行情,M头技术形态出现的次数已经不止一次,例如1700附近和3000点附近的M头,但现在看来都是失效的,因此,对于这一次M头技术形态,我们也应该持怀疑的态度。当然,怀疑的态度固然有必要,但寻找失效的原因更加重要。

  本栏认为,上市公司盈利能力持续向好,资金充裕是市场持续上升,几次M头技术形态失效的二个较为重要的因素;尤其是后者,场外资金的大量涌入,使得市场的表现远超出人们的常规预期。

  目前,第一个因素应该还是存在的,即上市公司盈利能力持续向好;但是,场外资金的大量涌入这个因素已经发生改变。据统计,本周二,沪深两市投资者新增开户总数为18.27万户,其中新开A股账户12.9万户,创下自4月2日以来的新低,可见投资者入市的积极性已经明显下降。此外,财政部将可能分批发行15500亿元特别国债,进一步收紧流动性。在这种情况下,市场再次走出反技术形态的可能性有所下降。

  一般来说,散户的投资心理比较容易受到短期市场环境的影响。因此,目前市场技术上头部形态的形成,与及利空消息的密集出台,极可能造成散户的恐慌心理;最重要的是,散户持有近期六成的流通市值,他们的恐慌心理将加大M头技术形态的有效性。

  不过,本栏认为机构的行为将会减弱M头技术形态的有效性。因为,在上市公司盈利能力持续向好的背景下,机构仍然会坚守优质的成长股,与及安全边际较好的大蓝筹股。具体来看,短期内大市可能会惯性下探,但是幅度相对有限,估计3700点一带暂有支撑。总的来说,后市将可能在3600至4500的区间内波动。

  2)市场走势的主动权落到政策面上:近几天,市场再次出现一定幅度的下跌,但只是受到了利空预期的影响,并没有实质性的利空出台,也就是说,市场走势的主动权已经落到政策面上。本栏认为,管理层可能会利用这次机会,为后面平稳推出股指期货作好准备。事实上,这次大蓝筹的回归潮,其中一个目的就在于此。毕竟,在大蓝筹容量较大的背景下,无论国际游资,或者是其它机构,操控大盘指数都将变得更加困难。

  当然,大蓝筹要顺利回归A股,仍然需要有稳定的市场环境,因此,管理层也有必要稳定市场的节奏,维持市场在一个区间内波动。从这个角度来看,3600至4500的区间也是得到一定印证的。

  二)主力资金博弈:

  考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素,部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润,或者将配置的重点转向安全边际较高的品种,但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面,虽然已经开始建仓部分品种,但建仓力度不大。总的来说,各机构都采取边走边看、隔山观虎斗的谨慎策略。在权重股的争夺方面,机构已经展开了布局。

  三)中小散户之间博弈:

  建议将投资重点放在质地较好的并购重组股,或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股,可以考虑逐步减仓。

  盘面X光:预计明日可能惯性下探。

  机会板块预期:建议关注银行与大蓝筹股,保持谨慎。

  市场风险点:短期内涨幅过大的个股,注意逢高出局。

  保护措施:适当控制仓位

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