东方证券：A50期货7月偏多

　　晨会点评

　　1. 美联储维持联邦基金利率不变

　　美联储昨晚举行的议息会议决定维持联邦基金利率在5.25%不变。在会后发表的声明中，美联储认为，今年上半年，尽管房地产市场在继续调整，但美国经济温和扩张，预计在未来的几个季度，经济仍会保持温和扩张的步伐。

同时，美联储对通胀压力继续保持关注。美联储称，尽管近几个月核心通胀温和改善，但未来的通胀压力能否保持温和仍不能确认，特别是考虑到能源价格上涨给未来通胀可能带来的压力。在这种情形下，政策关注的重点仍是未来通胀超出预期的风险。

　　我们认为：美联储的决定基本在市场的预期之中。联储对未来通胀风险的关注意味着短期降息的可能性不大；而它对美国经济增长相对乐观的看法也使市场对美国经济未来可能出现衰退的担忧有所减弱。进一步的影响则是使国内市场上担忧美国经济增长前景影响中国出口增长的预期也有所减弱。

　　2. A50 期货7 月偏多

　　7 月合约升水。

　　我们认为：周四是A50期货结算日，做空了一个月的6月合约，在最后一天的成交仍然是以贴水为主，显示仍旧偏空。当然，以周四下午现货由红翻黑收最低点来看，单日的空单又是受益者。然而需要留意的是，7月合约有偏多的迹象，首先，转仓的价差升水，所以多单转仓比较积极；另外，7月合约的成交单相比现货也是升水，所以也是偏多的证明。经历过6月的偏空走势后，A50 对7 月的走势转向乐观。

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