广船国际：产能释放以及集团注资预期

　　广船国际（600685）的核心业务为造船，造船收入占主营收入的85%以上。公司专注于灵便型液货船的开发与建造。从05年开始，公司主营产品灵便型液货船的经营范围已从成品油轮、原油轮扩展到化学品船，并由原3-5万DWT扩展至2-6万DWT。

手持订单06年市场占有率14.5%。在细分市场龙头地位逐渐显现。

　　广船国际产能瓶颈主要体现在受限于珠江航道和船台影响，不能生产大型油船。06年开始对4万吨船台进行改造，预计通过船台改造能够增加产能20%，通过外设分段船厂和减少分段数能够提高产能10%，两者合计增加产量30%。广船07年以前产量的增加都是通过内部挖潜形成的，08年新增产能释放，造船周期可望从90天缩短到80天，全年交船18条，09年继续缩短至70天，交船20条。07年排产船舶将以化学品/油品两用船为主，造船业务毛利率可提升1-2个百分点。公司是国内唯一具有生产先进的半潜船和客滚船制造业绩的船厂，其毛利率达到20%以上。如果广船国际被保留作为灵便型液货船以及特种船制造基地，则中船集团必定会注入资产以扩大其产能。

　　渤海证券分析师认为，中船集团的整合对股价将产生刺激作用。预计07-09年公司的每股收益分别为1.29、1.74、2.11元，合理价值在79-85元，给予“强烈推荐”评级，建议长期持有。

　　作者：唐彬 今日投资

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。