政策干预过度 股市短期弱势确立

　　本周大盘重挫，连续跌破多个整数关口，最终报收于3800一线，大盘围绕四千点大幅震荡之后最终失守该点位，重回箱体运行的努力在政策的强力干预下无功而返，极大挫伤了多头锐气，短期市场明显步入弱势状态。短期来看，政策面的变动方式和干预程度已经超越其他因素，成为影响市场的最重要力量，尽管大盘技术面看运行趋势并不坏且仍处于强势之中，但运行态势上已经处于十分被动状态，无法按照本身规律运行，因此看淡下周大盘，预计还有小幅调整空间，且震荡剧烈程度将会大幅增加。

　　重回四千点箱体一个交易日即告跌破，反映出短期大盘运行的被动状况，政策的过度干预是根本诱因。从短期盘面分析，一度稳健的蓝筹股也加入的杀跌行列之中，造成大盘下跌过程中缺乏必要的护盘力量，市场处于无防可言的局面，易跌难涨的局面正在形成。尽管后市仍存在的金融创新、价值重估等能够带来正面影响的利好，但在政策面的强力干预下显得微不足道，政策面的强力干预对市场的负面影响在迅速扩大，这种影响不仅体现在中期，短期而言更是强大。

　　政策面的利空对短期市场而言体现在流动性收缩、交易成本提升两个方面。流动性方面而言，特别国债的发行对短中期大盘是一个重磅利空，特别是在股市赚钱效应下降的情况下更是能够起到立竿见影的流动性收缩效果，而红筹回归、大小非解禁等都需要庞大的资金来消化，而目前来看，流动性供给已经面临着不足的状况，这在大盘的成交量方面已经反映明显，随着前期调控措施的效果逐步显现，后期面临状况不容乐观；交易成本方面，最直接的影响是印花税的大幅增加，成本数倍以上的提升使得交易利润空间大大收窄，间接的而言，银行利息的调整、可能到来的利息税降低甚至取消等都在提高资金参与股市的机会成本。直接的和间接的成本迅速提升无疑将打击资金参与股市的积极性，并陆续在后市反应出来。

　　综合上面的分析，对短期大盘而言，面临着的流动性和交易成本提升压力是明显的，而在中期运行预期不明朗的情况下，这种压力将被不自觉的放大，压制大盘的表现，预计在跌破四千点之后，大盘将会努力寻找新的运行平台，而这一过程将是复杂的，同时伴随着大震荡，看淡大盘。操作方面，建议从基本面选股这一原则出发，关注一些中长线资金大比例配置的优质蓝筹，同时仓位方面应保留足够的现金；而投机群体的则应该毫无保留的清理，回避短期业绩风险和中期价值回归风险。

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