渤海投资：两极分化考验牛市趋势

　　□渤海投资 秦洪

　　本周A股市场持续宽幅震荡，尤其是周四的急挫已迅速瓦解了一度形成的双底形态梦想，从而进一步确立了上证综指在4300点一线所形成的双头形态。如此看来，大盘在短期内的走势将并不乐观。

　　两极分化挫伤投资激情

　　A股市场以往的牛市经验显示，牛市其实很大程度上得益于一个“势”，一旦上升趋势形成，就会吸引越来越多的资金加盟，从而产生一浪紧似一浪的主升浪行情。但一旦“势”受到考验，那么，资金就会逐渐淡出市场，形成“人心散了，队伍不好带了”的市场格局。

　　反观本周的A股市场，出现了典型的两极分化的股价走势特征，一方面是贵州茅台、沪东重机等为代表的蓝筹股，尤其是中国石化、中国银行等为代表的一线指标股依然抗跌，彰显出机构重仓股的避风港的优势；但另一方面却是一批以题材见长的三线股成为大盘的重灾区，一批又一批低于10元以下的个股冲击跌停板的“咚咚声”响个不停。而此类个股恰恰就是在3月以来涨幅最为可观，也是引导3月至5月份A股市场流畅主升浪的主导力量。大批三线股的回落，不仅仅挫伤了投资者的投资激情，而且还直接考验着3月份以来的主升浪。巧合的是，经过近期的调整，不少投资者反映目前账户市值已经回到了3月份的水平。

　　两大板块渐成资金新奶酪 不过，在三线股反复震荡走低的同时，部分功成身退的资金不甘寂寞，寻找着新的投资机会，他们将目光放到了两大板块中。

　　一是新股板块。本周的实益达、中国远洋均有不俗的表现。而本周五上市的拓邦电子则有着“异动”的表现特征，以至于盘中不时临时停牌。笔者认为，在震荡行情中，新股板块的活跃，一方面体现出A股市场弱市炒新的传统依然没有丢。另一方面则体现出在弱市中新股的确存在着一定的表现机会。毕竟新股在产能扩张、资产质量等方面优于老股，一些增长前景相对明朗的新股成为各路资金关注的焦点。其中，实益达、中国远洋的成交回报显示出机构专用席位反复光顾。看来，基金等机构资金也参与到新股的挖掘行情中。

　　二是注资预期明朗的个股。对于目前A股市场来说，的确存在着一定的估值束缚，甚至包括大批的蓝筹股，它们面临着增长的瓶颈。而注资预期明朗的个股，则可以通过注入新的优质资产而获得了突破增长瓶颈的动能，比如说中金黄金在本周末的逆势走高就是因为随着公司增发项目的明朗，未来的业绩增长曲线也相对明朗，成为机构资金关注的对象。类似个股尚有海德股份、*ST北巴、泰达股份等。看来，在市道疲弱之际，注资预期的个股渐成投资亮点，成为资金们的新奶酪。

　　箱体震荡中关注两大热点

　　当然，无论是新股板块还是注资板块，均难以改变当前A股市场的调整趋势，毕竟两极分化，尤其是低价股的反复走低其实暗含着股价重心持续下降的趋势。大盘目前已经改变了始于3月份的主升浪行情，进入到了箱体震荡格局中，其中箱顶已确立，即4300点一线，箱底尚处在寻找过程中。但可以相对确定的是，当前3800点甚至前期的3400点均难以成为箱底。也就是说，大盘目前尚未完全企稳，仍有进一步探底的可能性。

　　而在箱体震荡过程中，原则上尽量减少频繁操作。但由于近期资金较为充裕，时不时地会制造出新的投资主题，就如同本周的新股一样。同时，下周又将进入到半年报预告的密集期，因此，极有可能产生较强的投资机会，故建议投资者密切关注两类个股：一是市场新近出现的强势热点，包括新股的投资机会，也包括注资预期日益明朗的个股机会。二是半年报业绩增长股，尤其是可以从产能扩张、主导产品价格涨价、大额订单、新项目竣工结算等角度寻找业绩增长股，大连国际、南山铝业、岳阳纸业等个股可适当跟踪。