新股表现欠佳 高盛推荐保险股

　　在恒指突破22000点大关后，大盘上周主基调为区间震荡。恒指最低跌至21562点，在触及10日均线处获较强支撑，大盘也随即大幅反弹。恒指全周跌227点，收于21772.7点。国企股同样随大盘波动，国企指数主要在12000点附近徘徊，全周跌238.5点，收于12001.1点。大盘平均每日成交772.53亿港元，较前一周跌25.2％。

　　上周新股表现差强人意

　　上周大盘以盘整为主，新股成为市场一大亮点，据统计，上周共有十余只新股密集发售。不过，新股数量创下新高的同时，新股上市后的表现却一般。上周共有两只新股挂牌，工业股嘉瑞国际（0822.HK）和酒楼股稻香（0573.HK），两只股份表现都是差强人意。嘉瑞国际首日即失守招股价，上周五收报1.25港元，仍较招股价1.35港元跌7.4％。而公开发售超额认购118倍的稻香首日表现同样令人失望。以接近招股价上限3.18港元定价的稻香开市后不久即失守招股价，全日最低跌逾2％，收盘报3.26港元，升幅2.5％，散户扣除手续费后，每手仅赚数十港元。

　　因此，最近新股市场虽然热闹非凡，但投资者依然要谨慎选择。

　　作为七月最具人气的新股，复星国际（0656.HK）上周五首日发售便有不俗成绩，仅四家券商的孖展认购额就已超过200亿港元，超额认购近20倍，更有券商的孖展额在五分钟内被借完。另外，上周五结束发售的内地卫生纸生产商维达国际（3331.HK）传出公开发售部分超额100倍，公司计划以上限3.68港元定价。

　　水泥股受益行业回暖

　　从近几周的盘面来看，水泥股的升势较为持续，如中国建材（3323.HK）三周来的累计涨幅达到57％，上周继续大涨18％，主要是受惠水泥行业回暖以及并购概念，而同类股份安徽海螺水泥（0914.HK）上周同样有5.7％的涨幅。海螺水泥此前宣布，计划新发行的2亿股A股，集资120.37亿元。海螺计划将集资所得中62.3亿元在安徽、江西、湖南、广西等地扩充水泥生产能力，预计新增年产能2200万吨，另投资32.8亿元于余热发电项目以节省耗电成本。

　　分析师指出，近期水泥行业如台泥国际（1136.HK）、中国建材都在进行收购以扩大产能，预计行业整合将加速，投资者可逢低买入此类股份。就大盘而言，受美股和A股表现不佳拖累，过去数周连续大涨的港股在上周出现正常调整。在QDII效应的支撑下，大盘整体方向依然向好。另外，美联储继续维持利率不变，相信对香港地产股有利好作用。不过，累积升幅较大的中资股可能短线有回吐压力。

　　高盛：大幅上调保险股目标价

　　高盛日前发布研究报告表示，因中资保险股具备周期及结构性动力，将平保（2318.HK）、中人寿（2628.HK）及财险（2328.HK）的目标价调高18％～32％。该行称，上述的周期性动力包括内地投资环境仍然理想，加息及A股市场蓬勃发展带动投资收入表现。至于结构性的刺激，则包括内地加快放宽保险商的投资限制，以及债券市场的改革，包括加快企业债券审批等。

　　高盛认为，三大保险股中仍以平保H股为首选，给予“买入”评级，目标价上调30％至65港元，平保A股则予“中性”评级，目标价上调23.9％至59.6元；该行还将中寿H股目标价调高17.9％至33港元，A股调高12.2％至30.3元，评级同为“中性”；人保财险评级为“中性”，目标价上调32.1％至7港元。

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