华泰证券：市场机构化特征更加明显

　　昨日市况

　　受到上周四暴跌的影响，上周五早盘开盘上证指数直接低开于60日均线以下，沪指以3824.29点开盘，直接跌破3900点整数关口，尽管之后有所反抽，但是反弹根本没有成交量的配合，反而引发了空方更猛烈的反扑，股指随即连续的放量下挫，盘中跌破3800点关口。随后在中石化、工行、中行等部分核心指标股强劲护盘的作用下，沪指一举翻红，但是成交量的不予支撑，以及个股均未表现出反弹迹象，使得市场弱势格局未有实质性改观。最终尾盘沪指报收于3820.70点，下跌了93.50点，深成指报收于12546.45点，下跌了335.73点，全天两市共成交了1688亿，成交金额再度创出调整以来的新低。

　　热点扫描

　　在上周五大盘快速下跌的背景下，盘中机械、石化、煤炭石油以及银行股整体表现相对略好，而数字电视、汽配、新能源、电子信息以及封闭式基金则出现较大幅度调整。从全天个股表现来看，上周五上市新股N拓邦高开高走，盘中最高上摸至71元，而实施股改后恢复交易的双汇发展周五则最高上摸至63元。此外，古井贡、苏常柴等也逆势走强。相比较之下，不少品种盘中再度跌停，个股风险继续处于释放过程中，很多个股已被腰斩。由于双汇发展首日涨幅低于部分人士的预期，前期大肆炒作的封闭式基金如基金金泰、基金金鑫出现跌停。

　　操作建议

　　在近期大盘调整过程中，个股分化日益明显。一部分既缺乏业绩又缺乏题材的绩差股原形毕露，连续创出新低，许多题材股、绩差股股价已从高位下跌了50%左右，这种短线杀伤力相当强，对市场的心理压力还将进一步显现。但也有一部分机构重仓品种仍然保持着较好的抗跌性和顽强的做多冲劲。个股品种的表现差异，已经充分反映出当前市场已经摆脱了前期的散户化趋向，市场机构化的特征更加明显。

　　由于政策的不确定性导致更多投资者保持观望，而成交量的持续萎缩也表明市场心态越来越谨慎。近期市场仍然将会继续围绕着政策展开博弈，前期对市场心理压力较大的诸如加息、红筹股回归扩容、特别国债发行等宏观政策对7月份行情影响有限，相反大盘在快速调整后一些高成长蓝筹股将再度显现出投资价值。可见，7月份行情仍将展开箱体结构性调整，一些既缺乏业绩又缺乏题材的低价绩差股在技术性反弹之后未来仍将面临价值回归，而高成长蓝筹将继续受到机构资金的追捧，对一些蓝筹板块仍值得继续看好。

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