川财证券：股价“腰斩”折射主力思路变化

　　川财证券刘藉仁

　　昨日两市股指承势小幅低开，随后全天呈现缩量震荡整理走势，至收盘沪综指报收3836.29点，上涨15.59点，成交912亿元，深成指报收12475.15点，下跌71.29点，成交452亿元。全天沪指基本围绕3800点展开争夺，盘中运行依旧受到上档均线系统的压制。个股方面，电力、钢铁、煤炭石油等业绩预期较明朗的板块整体表现较好，部分超跌个股出现反弹。

　　盘面上看，昨天是属于前期超跌的低价股的日子，急速的杀跌导致了这些低价个股的报复性反弹，而基金重仓类个股选择回调的处于大多数。而处于跌停的个股，基本都是前期停牌以及前期逆市上涨的个股，昨天这类个股的补跌，也说明场内资金对后市的极度看淡。另外，沉寂已久的认购权证开始被大券商创设，也说明了主力的思路已经发生了变化，短期内市场要想恢复人气，恢复上行已然显得困难重重。

　　从技术上来看，上证综指跌破60日均线，但3600-3800点一线仍属成交密集区间，股指的连续下挫应能引发下跌抵抗行为，同时，市场在运行过程当中成交量依然未见大幅放大，随着政策导向的逐渐明朗，短线A股市场已有止跌可能，但快速走高难度不小，预计后市仍将维持震荡盘跌格局。目前投资者可以对被错杀的优质个股加以关注。

　　当前，股市巨大的财富效应正在减弱。经过股市6月的调整，仅仅用了一个月，很多股民近半年的盈利便付之东流。面对大跌中数以百计的个股股价被“腰斩”，怀疑、惶恐、迷惘成了现时很多股民心态的写照。有调查结果显示，截至目前，已有31.17％的投资者在上半年的操作中出现了亏损。按照市场走势判断，可以看出自5月份以来新入市的投资者出现亏损的概率相对较大，这些新兴的投资主体成为了本轮中级调整的最大牺牲品，他们的严重套牢也让场外资金收敛了入市的冲动，这对后期行情运行的资金面有着不小的影响。

　　从成交量上我们也可以看出这样的结论，自上周末，两市成交额合计达9784.50亿元，不仅较前一周缩减了三成，也是自5月以来首次周成交额低于万亿元。期间，除上周一与上周三外的3个交易日，两市成交额均不足2000亿元。与此同时，近期不断萎缩的A股日新增开户数在28日跌至10.8万，为3月10日以来新增开户数突破10万户以来的新低，这样的缩量阴跌将是任何人都不愿意看见的局面。

　　综合前面所述，在场内主力看淡短期后市，政策面对资金供给趋紧的预期，以及一般中小投资者参与行情的热情持续减退的情况下，市场在当前点位进行高位横盘整理的可能性已经微乎其微，在未来一到二个月的时间里，上证指数有极大的可能退守下一个平台进行整理，以修复受损的市场，恢复性上涨不会在短时间内发生，投资者对此一定要有一个明确的思路。

　　通观全天盘面，两市成交量大幅萎缩。市场热点极度散乱，低价超跌股补涨逞强，涨幅前列的几乎都是前期出现暴跌的品种，而这类个股大部分前期跌幅超过50％，昨天出现的反弹仅仅是超跌之后的技术性反弹，他们对市场人气没有任何刺激作用，反倒是每一波盘中反弹均诱发大量的抛盘涌出，这充分说明了民间资本不计成本的套现离场的特征。而昨日午盘尾市指数的跳水，则是前期表现较强的绩优蓝筹股，可以认为，这部分个股是属于补跌的品种，虽然权重蓝筹股在尾市迅速拉抬，不过市场整体价格中枢下移已经是不争的事实。

　　不过投资者在恐慌、迷茫、失落的心情背后，依然要留意到这些事实，今年上半年209家基金总资产净值已达到1.5万亿元，同时上市公司中报大面积报喜，中报业绩预增100％的企业已达178家，这些股市基本面的信息告诉我们，我国经济依然持续走强，上市公司业绩改观良好，并且上市公司业绩的增长有着足以支撑当前市盈率水平的成长性。综合判断，这次调整依然属于牛市中的调整，虽然持续时间可能长一点，幅度可能大一点，但在未来某个日子里，市场必将重新回归上升通道，投资者当前需要做的是精挑细选，去伪存善，为下一轮上升行情找好座驾。

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