缩量回调后市勘忧 小涨大回观望为宜

　　做多依据：

　　一、基金再次主宰市场，蓝筹成为护盘首选。

　　新基金的不断发行，规模的逐步扩大，以基金为主导的机构投资者有望再度成为市场的中坚力量。经历了二季度散户主导型行情的大幅起落后，普通投资者开始认识到专业化投资的重要性，基金又开始成为投资者青睐的选择。

而基金等机构投资者所持有的，主要是那些有业绩增长支持和相对低估值优势的蓝筹股，因此，蓝筹股再度成为市场的投资主流，并且从本周的表现来看，大盘蓝筹股在抗跌性上明显优于其他股票，不仅成为护盘的工具，而且也是规避风险的天然良港，投资者可以适当关注大盘蓝筹股的动向。

　　二、人民币轻取7.60元重要关口，继续升值不可逆转。

　　人民币升值是一个重要的牛市基础，自今年6月11日以来，人民币升值进入“快车道”，升值幅度已达到0.77%。而本周再次轻取7.60大关为人民币下半年的升值行情开了个“好彩头”。周二人民币中间价以7．5951再创汇改以来新高，单日升值幅度达到124个基点。并第48次创出新高。人民币近期的快速升值虽然可能只是暂时的，但是继续保持升值将不可逆转，外资热钱还将会继续涌入市场，因此从中长期看市场必将维持升势，长期向好。

　　做空依据：

　　一、量能极度萎缩，大盘缩量下行。

　　本周成交量继续大幅下滑，周一只有913亿，周二继续缩量至875亿，周三再创地量，只有737亿。成交量的大幅萎缩一方面是大跌后人们惜售，更多的原因是人气低迷，场外资金观望浓厚，这就使得行情难以延续。并且盘中的下跌呈现典型的抵抗性下跌。跌易涨难。 连续几天的上涨都是拉尾盘，属于典型的弱势反弹，超跌股的反弹，难以带动人气，反弹的持续性差，尾盘的拉抬，说明有部分庄家急于出货。这些都说明目前的行情很难把握，建议投资者暂不介入。

　　二、中阴再现市场，60日均线失守。

　　周三市场再次出现大幅下跌，尾盘更是杀跌不止，上证指数收盘跌幅为2.14%，深证成指也下跌1.97%，两市下跌股票数量总共1246家，上涨只有293家，市场再度陷入恐慌，成交量也急剧萎缩，只有737亿，显示在大幅下跌中，敢于逢低买入的资金已经大为减少，场外资金不敢轻举妄动，而是采取了驻足观望的策略，由此可见，市场还处于极为不明朗的状况，市场心态还是非常浮躁，目前还是应该多看少动，观望为主。

　　一目了然：

　　周三指数再次失守60日均线，沉重的抛压给市场造成了巨大的压力，短期将难有反转，后市还有进一步整理的要求，以此来完成市场的内部调整，为今后的向上积聚能量。建议投资者观望为宜。周四看跌。

　　三元锦囊

　　地量杀跌 静待良机

　　一、关键趋势：

　　从股市的运行趋势上看，沪指破位杀跌，深指中阴包阳，两市双双地量下挫，短线走势的反复无常给投资者带来极大的风险，以主动回避为主。

　　消息乾坤：

　　偏多消息：《证券时报》报道，今年下半年全球有色金属消费增速可望好于上半年；2008年的消费增速又可望会好于2007年。我们认为，中国已是推动全球有色金属消费增长的最重要动力，国际市场上金属镍、铅和锡价等有色金属价格不断创出历史新高以及业绩的大幅增长是有色金属板块走强的重要原因。

　　偏空信息：《上海证券报》报道，一直被QFII高持的金融行业在5月份遭到了多家基金的一致减持。我们认为，QFII作为整个市场的一部分，具有不可忽视的力量，其有着一定的号召力以及影响力，其动向往往能影响股价的变动，金融行业个股遭到减持，将不利于其短期走势。

　　二、热点解密：

　　在大盘飘忽不定的震荡期，上海航空却逆势大涨20%以上，从两个方面剖析，该股确实具有持续走高的底气，一方面是由于7月3日人民币首次突破7.6元重要心理关口，较前日上涨124个基点，汇改以来累计升值幅度达到了6.78%。人民币的持续升值对上海航空是一大利好，由于我国航空公司持有大量的美元和日元外债，人民币持续升值对航空公司的盈利能力产生积极影响。另一方面，据市场估计上海航空有意定向增发引进投资者，这是个短线极具爆发性的利好刺激因素。

　　大行手记：

　　中国神华7月3日宣布，即将登陆上证所，公开发行不超过18亿股A股。对于煤炭股的估值状况，招商证券最新研究报告认为，澳大利亚BJ现货价格创历史新高：6月28日，澳煤BJ现货价格达到68.75美元，近一个月上涨了12.4美元，突破了04年7月1日的62.9美元，创历史新高。国内焦炭价格近期维持稳定，今年涨幅较大：山西焦炭价格自5月初上涨以后，近期维持稳定。与4月底相比，临汾二级冶金焦上涨了120元，介休二级冶金焦上涨了90元，太原二级冶金焦上涨了40元，与去年底相比，分别上涨了270元/吨，270元/吨和170元/吨。唐山二级冶金焦较5月底上涨了50元/吨，较去年年底上涨了150元/吨。

　　基于国内、国际煤价持续上涨，继续维持行业“推荐”的投资评级。

　　三、操盘攻略：

　　投资者对于大盘日益萎缩的量能应该引起足够的警惕，在热点凌乱、士气低落的调整期，以防御性策略等待风险集中释放完毕是最佳的选择。

　　两市涨幅前五名点评

　　敦煌种业（600354）主营农作物制种和棉花收购加工业务等，公司为我国最大的玉米制种基地；该股经过下跌企稳之后，今日强势涨停反弹，后市仍有空间，可持股。

　　大 西 洋（600558）主营电焊条、焊丝、焊剂等，公司是焊接材料行业的龙头企业，市场占有率较高；该股在公布业绩预增之后，股价快速涨停，仍有上涨空间，持股。

　　杭萧钢构600477）主营钢结构工程的设计、制作与安装，公司与国外签定了重大工程合同，业绩有望提升；该股获得支撑后，今日放量量涨停，惯性上扬，可持股。

　　上实发展（600748）主营房地产开发和经营，公司作为国内地产龙头企业，拥有着大量的房产项目；该股下档支撑强劲，股价出现涨停，后市仍有空间，建议继续持股。

　　国药科技（600421）主营片剂、硬胶囊剂、颗粒剂等，公司业务模式正转变为以大额批发业务为主；该股在探底成功之后，股价放量涨停，反弹有望延续，继续持股。

　　皇台酒业（000995）主营酒类产品的生产与销售，是我国名酒的后起之秀，定位于浓香型白酒；该股在经大幅调整之后，股价开始强势反弹，后市仍有空间，继续持有。

　　山东海化（000822）主营纯碱、三聚氰胺、两钠、尿素等，公司上市以来依托资源优势，竞争实力逐步增强；该股短暂整理之后，股价快速涨停，看高一线，继续持股。

　　古井贡酒（000596）主营白酒、啤酒、葡萄酒等，拳头产品古井贡酒是我国老八大名酒之一，有着1800多年的历史；该股复牌之后，连续拉升，后市空间尚存，暂持股。

　　大庆华科（000985）主营化工产品，医药产品，保健品，通过参股介入医药产业，有望成为新的利润增长点；该股缩量整理之后，股价出现涨停，仍有空间，可继续持股。

　　沙隆达Ａ（000813）主营农药化工产品的生产和销售，公司在业内享有"中国农药第一股"的美誉；该股下跌企稳之后，出现强势反弹，后市空间尚存，建议继续持股。

　　换手率前五名点评

　　包头铝业 （600472） 上升趋势，看高一线，持股不动

　　杭萧钢构 （600477） 多方得势，股价上行，持仓观望

　　运盛实业 （600767） 高开低走，换手放大，不碰为妙

　　三峡水利 （600116） 价量齐升，有望走高，择机入场

　　国药科技 （600421） 走势强劲，趋势看好，继续持股

　　沙隆达 A （000553） 反转行情，后市看高，稳健介入

　　金果实业 （000722） 放量下挫，行情向淡，不宜恋战

　　大庆华科 （000985） 多头占优，趋势向好，逢低吸收

　　渝 开 发 （000514） 整理走势，逐渐转强，少量低吸

　　古井贡酒 （000596） 连续涨停，仍有机会，继续持仓

　　成交量前五名点评

　　工商银行 （601398） 上攻遇阻，支撑良好，继续持有

　　中国联通 （600050） 胶着状态，蓄势整固，观望为主

　　民生银行 （600016） 弱势震荡，机会不大，建议观望

　　中国铝业 （601600） 短线回调，寻求支撑，适当关注

　　宝钢股份 （600019） 缩量整理，蓄势形态，暂不参与

　　万　科 A （000002） 尾盘回落，还需整理，建议等待

　　* ST TCL （000100） 上有压力，继续调整，暂不参与

　　长航凤凰 （000520） 稍有起色，还是震荡，继续观望

　　山推股份 （000680） 冲高回落，均线支撑，积极关注

　　风华高科 （000636） 横盘整理，短线蓄势，适当留意（三元顾问）

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