蓝筹股疲软或将打开调整空间

　　周二大幅反弹显示余威，周三上证指数高开后一度冲高。但奈何大盘蓝筹股在昨日午市后疲态尽显，中国银行、工商银行、中国石化等个股均欲振乏力，从而拖累上证指数在午市后出现数波跳水，似乎有反弹夭折的可能性。

　　资金面日趋紧张

　　牛市有两个关键性的基础，一是资金，二是业绩，两者缺一不可。

　　从目前已公布的上市公司半年报预喜公告来看，今年的半年报业绩有望大幅增长，可以缓解市场估值隐忧，也就是说，牛市的业绩基础仍然较为扎实。但可惜，资金面却日益紧张起来，比如说新股扩容的压力在近期陡然提升，新股的过会、发行与上市节奏提速，而国企股的海归信息也接踵而至。如此就意味着资金的需求迅速膨胀。

　　证券市场的资金供应在近期略显紧张，一方面是违规资金、灰色资金进入证券市场的路径在严密监控的背景下，越来越窄。关于严查银行信贷资金进入证券市场的相关报道就是明证。有权威媒体报道了山东国资委日前下发通知称“未经批准，省管企业不得从事股票等高风险投资业务”。这对资金面的影响不容忽视。另一方面则是目前新基金发行、老基金的持续营销能力随着市场的日趋低迷而有所降低。居民证券账户开户数更是急促下降，目前日均开户数已不足10万户。

　　这反映在证券市场，就是成交量急速萎缩。以沪市为例，本周三个交易日的成交量分别为912.66亿元、875.49亿元、737.6亿元，这较前期的日均2000余亿元的交易量，萎缩幅度不可谓不惊人，好像资金一下子就钻进了地洞似的。而成交量萎缩所带来的后果就是个股走势低迷。昨日两市的涨停板家数只有8家。如此数据也说明多头的做多激情已荡然无存。

　　压力源于蓝筹

　　敏感的分析人士则从资金面日趋紧张的盘面特征中，推断出蓝筹股将面临着较大的调整压力。

　　首先，造成资金面日趋紧张的原因之一是国企股的海归。众所周知，国企股海归将增加目前A股市场优质股的筹码供应，也就意味着蓝筹股的筹码供求关系出现了极大的变化。一方面是资金紧张，另一方面是筹码供应有所加速，必然会带来蓝筹股筹码价格的下降，这是较为浅显的经济学常识。

　　其次，国企股海归还将带来蓝筹股筹码的替代效应。比如说，中国石油海归，必然会引发基金等机构资金在中国石化、中国石油之间选择新的筹码进行配置，不可避免地引发中国石化目前筹码的松动。这种替代效应在前期市场新多资金持续涌入的背景下并不明显，一旦资金面紧张，压力就会显现，就如同在熊市里，扩容往往是利空因素的原因之一。

　　分析人士认为，在接下来的A股市场走势中，蓝筹股或将出现力度较大的调整。而蓝筹股也是近期一度强势的品种，所以，蓝筹股加盟调整队伍大军，将带来两大后果：

　　一是打开大盘的下跌空间。毕竟蓝筹股是指标股，指标股回落大盘自然难以稳住重心，这在昨日大盘午市后的急跌走势中显得最为明显——盘中并未出现大面积的前期三线股的跌停现象，但由于中国银行等指标股的略微下跌就引发了股指的急跌。

　　二是市场的调整动力源将由前期的三线股迅速转化为可能的蓝筹股，这对于证券市场的走势来说，是一个不小的压力。

　　轻仓应对

　　如此走势就意味着上证指数在近期的压力较大，不排除上证指数在周末再度回落的可能性。而一旦回落，大盘的双头形态将更为明朗化，也就意味着大盘的牛市主升浪已渐行渐远，一个新的调整格局已款款而来，大盘的趋势发生了实质性的改变。

　　而从以往经验来看，一旦市场趋势发生改变，投资者的操作思路就必须跟着改变，否则账户在中短线内将面临着巨大的缩水，比如说在牛市里的满仓持股捂股策略就不适宜。在调整周期里，应该是轻仓短炒为操作策略。在目前调整趋势确立的背景下，可以轻仓操作，重点关注一些拥有题材优势或者基本面的确具有优势的品种，如兰太实业、卧龙电气、重庆路桥、闽东电力、ST金杯等品种。