三元顾问：市场缩量深跌 后市不容乐观

　　看多依据：

　　一、管理层暗示股市向好，股指走势将趋于缓和

　　财政部有关负责人今日明确表示，鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时将会周密考虑、精心设计，确保市场的平稳运行。

财政发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营收益，确保宏观经济稳定运行的综合性调控政策，不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金。财政部在这个时间点上发表此番言论用意颇深。大有稳定市场人心，去除投资者过度担忧后市的做法。可以看出，管理层希望股市健康发展，不希望市场过大的振荡，“稳中求进”是最佳走法。乐观估计，大盘短期回调整理过后，走势将趋于缓和。

　　二、地量见低价，实质性反弹行情呼之欲出

　　市场连续调整之后，交投已经进入地价区域，地量之后是地价的股市规律，放在熊市行情中且屡试不爽，况且目前市场尚处于牛市中途，谈论牛转熊还为期过于遥远。多数的个股经历普跌之后，目前已经基本处于阶段性跌无可跌之处，就算是今日大盘指数跌幅超过5%，市场上多数个股的抛压与恐慌情绪已经大为减轻，剩余指标蓝筹或补跌或刻意砸盘诱空，皆为大盘跌势进入阶段性尾声的信号。估计继续惯性下探之后，整体市场的实质性反弹行情也将呼之欲出。投资者在该点位，不可盲目杀跌，轻仓观望是上策。

　　看空依据：

　　一、市场继续缩量深跌，个股结构性洗牌

　　“5?30”以来的股市大调整，其实就是一次个股结构性分化的残酷洗牌。以昨天的收盘点位算，“5?30”以来沪深大盘的跌幅分别为12%和7%，但指数貌似温柔的调整掩盖了个股严重分化的残酷现实。据统计，期间两市跌幅超过50%的A股达53只，ST罗顿、光华控股、*ST丹化、四环生物、金宇车城、星湖科技、大显股份等一批低价题材股累计跌幅居前；期间跌幅达40%以上的A股也有346只，约占A股总数的25%；而跌幅超过30%的A股阵容更是强大，数量高达653只；如果计算期间跌幅超过20%的A股，其数量更是高达901只，占比竟达62%。两市结构性熊态显现。近期市场成交额的急剧下降说明市场人气已经跌至冰点。如果短期内没有明显热点板块的领涨，那么这个市场仍将保持弱势整固。

　　二、市场人气低迷，权重个股大幅补跌

　　连续多日的低成交额，市场人气已跌入低谷，市场普跌格局下，权重个股更是大幅补跌，导致股指快速下滑，中国石化、五粮液、太钢不锈等个股今日跌幅普遍较大，中国石化最大跌幅超5％，五粮液、太钢不锈同样对深圳股指造成较大拖累。两市缩量下跌，热点板块难寻踪迹，做多信心的严重匮乏导致股指节节败退。就K线图来看，沪指5日线已下穿60日线，这是2006年8月份以来的第一次。60日生命线此刻已成为阻止大盘反弹的“拦路虎”。中期整理格局已摆在我们面前。投资策略上，投资者应坚决摒弃业绩毫无支撑的低价题材股，规避市场下跌风险。手中如握有绩优蓝筹股，可暂时持股观望。

　　一目了然：

　　今日两市再度缩量回调，全天股指低开低走，沪指最高上冲至3778.40点。做多信心的严重缺失导致全天交投清淡。盘中造纸印刷、钢铁等板块跌幅居前。最终沪市全天成交757亿，再次大跌200点，报3615.87点。股指连续两日大跌，后市行情不容乐观，周五看跌。

　　

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