新时代证券:中期调整趋势未改 短期反弹

　　文/冯文锁 新时代证券

　　市场靠大幅度下跌来消化一些利空后，在技术上具备了反弹的要求，人们再次憧憬利好消息，来挽救目前惨烈的股市，于是周五下午开盘后强势反弹，呈现出逐波回升的趋势，成交量有所放大，个股活跃度增加，呈现普涨格局，超跌反弹技术特征明显，短线力度较强。

短线看，周四留有一个向下的跳空缺口，周五反弹定性为技术上的反弹回补缺口行情。

　　管理层阐释新政策

　　消息面上，有消息称，国资委正酝酿出台一系列减持规定，希望通过采取一定措施来控制国有股减持节奏，避免国有股大量套现而冲击市场。针对市场传言15500亿特别国债相当于提高存款准备金率10次的说法，财政部有关负责人表示，从对冲流动性的实质看，财政部发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化，不直接影响市场货币供应量。

　　中期仍是调整趋势

　　此次大盘的调整三线股屡屡冲击跌停板的走势，成为本轮A股市场调整的重灾区，尤其是不少ST股的股价较高点有了50%以上回落，股价已被腰斩。而三线股是今年3月至5月底的主升浪行情的引导力量，所以，随着三线股的大幅回落，也就意味着始于3月的主升浪行情已告终结，大盘当前的调整是针对3月的那轮主升浪而展开的调整。近期三线股的资金纷纷套现出局，从而使始于3000点以来的主升浪行情结束，大盘的中线趋势已悄然改变，这可以从牛市基础受到考验得到进一步的佐证。

　　从目前出台的一系列政策信息来看，直接动摇了此次牛市行情的基础。众所周知，本轮自998点以来的牛市行情，其基础是人民币升值、上市公司业绩增长、货币流动性过剩等。但目前特别国债的发行在一定程度上会快速抑制货币流动性过剩；此外，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》7月5日开始实施，意味着外币境外投资进入到大规模操作的阶段，这也考验着人民币升值趋势。更为重要的是，随着出口退税政策的新变动，不少上市公司纷纷发布公告称将受到影响，意味着上市公司业绩增长这一牛市基础受到考验。所以，牛市基础有弱化的趋势，也就自然影响到了大盘中期趋势。

　　短期市场仍有反弹机会

　　从市场本身的节奏看，5月29日的4335点之后可能运行三波调整。我们将上证指数4335点至3404点作为A浪下跌，3404点到4312点作为B浪反弹，自6月20日的4312点之后的下调作为C浪，目前尚难精确地计算其下跌的具体点位，但至少前期低点3404还会面临一次考验，这已经是双头技术形态形成后，最温和的一种调整方式了了，那样后市就会演绎成一种大箱体振荡，酝酿下次行情。

　　目前可以肯定的是，至少此波下调的时间周期会较长。目前处于C浪运行之中，前几小波反弹之后陆续创出阶段性低点，7月上旬将在3500点至3404点区间获得阶段性支撑，酝酿反弹行情。周五短线虽然已经有了报复性反弹，一是技术上短期严重超跌，指数首次跌破89天均线，二是小时间周期上是个拐点，时间空间上形成一次共振，促成此次快速技术反弹，其实周五根本没有促成此次反弹的消息面上的东西，如果周末没有近一步的利空消息，短线基本企稳，下周将有反弹的机会，但不宜盲目追涨强反弹，如果前期在高位减仓的投资者，在连续调整之后，不妨考虑适量参与此次反弹行情。

　　操作建议

　　短线股指仍具备技术反弹潜力，而且周四的跳空缺口有短期回补的要求。投资者应该保持良好的投资心态，长期牛市格局没有逆转，应理性对待当前的持续调整行情，并抓住股指反弹中的个股机会。建议投资者后市可在股指反弹过程中重点关注超跌的三线股票，尤其是已经跌至半年线、年线附近的股票，其价位已经跌至2500点，反弹时它们也自然会充当急先锋。

　　

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。