价格波动剧烈市场风险较大 塑料期货呼之欲出

　　塑料期货很有可能成为中国期货市场今年以来的第三个新品种。为何要推出这一新品种？目前的期货市场和现货市场反应如何？一个基本判断是，塑料期货上市后将完善整个市场体系，并与现货批发市场一起构建起一个多层级市场体系

　　据大连商品交易所（以下简称“大商所”）一家会员透露，大商所目前正积极推动塑料期货上市工作，争取在下半年早些时候上市交易。

　　据了解，大商所塑料期货的合约标的为线型低密度聚乙烯（英文简称“LLDPE”）。在石化产品中，应用最为广泛的是五大通用合成树脂，分别是聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、聚苯乙烯、ABS，而线形低密度聚乙烯是聚乙烯类型中最重要的类型之一，其用途广泛，几乎渗透到所有的传统聚乙烯应用领域，包括薄膜、模塑、管材和电线电缆等。

　　目前，中国是世界上最大的聚乙烯进口国和第二大消费国。但受中国自身供需的原因和国际市场价格变化影响，LLDPE价格波动较大，企业经营暴露在市场风险中，企业对上市LLDPE期货呼声较高。

　　中远期现货已难避险

　　据介绍，中国LLDPE市场化、国际化程度很高，国际贸易非常活跃，不存在进口垄断。现货市场的贸易商与消费厂商数量众多，市场竞争非常激烈，2005年，国内塑料制品行业规模以上企业达到1.1万多家。

　　由于中国LLDPE价格完全由市场决定，与国际市场价格紧密联动，近年来新的市场情况不断出现，使得现货企业原本掌握的价格波动规律大都失效，利用期货市场控制风险、稳定生产经营正逐步成为现货企业的主流发展方向。

　　目前，现有的中远期现货市场已经不能满足现货企业的避险需求，广大现货企业迫切要求大商所尽快上市LLDPE期货。

　　2002年以来，国际原油价格大幅上涨，WTI原油价格由每桶26美元上涨至每桶66美元，涨幅达153.85％，年均涨幅为38.5％。与此同时，随着中国宏观经济的高速增长，对塑料制品的需求快速增加。

　　这使得中国LLDPE现货市场价格随之大幅上涨，国产LLDPE价格从2003年初的每吨6000元上涨至目前的每吨12000元左右；2006年8月，价格最高曾达到每吨13200元，涨幅超过了120％，年波幅高达40％以上。

　　今年年初，受远洋船货到港集中，及原油市场在一月上中旬大幅下滑10美元的冲击，市场价位短时间内一度下滑幅度高达800元。剧烈的价格波动对LLDPE现货企业带来了巨大的影响。

　　今年6月以来，随着原油价格的震荡走高，国内LLDPE现货市场价格走出前期底部，开始震荡上行。LLDPE下半年有望走出前期盘整格局，将呈现大幅波动的特点。

　　上市LLDPE期货的意义

　　对于LLDPE贸易企业来说，价格波动的影响是喜忧参半，既使得贸易企业的获利空间加大，但同时也对企业的库存带来了巨大风险。

　　以浙江远大进出口有限公司为例，公司每年的LLDPE和PP 经营规模很大，手中不可避免地握有较大规模的库存，在价格波动剧烈的时期，经常需要进行套期保值操作，以回避库存价格波动的风险。

　　对于LLDPE加工企业之一的农膜生产企业来说，剧烈的价格波动已经完全改变了农膜生产企业的经营模式。

　　据中国农资公司农膜贸易一分公司总经理刘亚红介绍，近年来农膜生产企业已经改变了以往在需求旺季来临前先备货、然后组织生产销售的模式，而转变为有订单再采购原料生产的模式，随用随购现象非常普遍。

　　这是因为，如果先采购原料，再组织生产就有可能造成巨大的损失。这种随用随购的模式虽然能够避免价格风险，但是影响了企业的正常生产经营，尤其不利于需要长期稳定生产的大中型农膜生产企业。

　　上市LLDPE期货将有助于大中型农膜企业稳定生产节奏，走出目前的困境。

　　（作者为浙江远大进出口有限公司通用塑料经营部门负责人）

　　声 音

　　塑料期货问世将构建多层次交易体系

　　辽宁中期时岩：

　　三家LLDPE中远期市场目前已经为现货贸易定价提供了一定的价格基准，中石化、中石油等厂商定价时也参考三家中远期市场的价格。

　　但是这三家市场区域性很强，目前广东塑料交易所的业务主要集中于华南当地，部分集中在齐鲁及西南，浙江余姚市场的参与者主要是江浙一带的贸易商，北京金银岛市场的客户主要为北方地区的贸易企业，这就使得三家市场的价格体现出区域性特征明显。

　　大商所LLDPE期货的交割仓库覆盖了LLDPE的主要进口港口、集散地和消费地域，价格代表性很强，加上期货价格的集中、公开、透明，塑料期货推出后，将会形成国内塑料基准市场价格，从而有力推动全国统一大市场形成。

　　深圳中期李旋君：

　　目前中远期现货市场正面临整顿。今年4月，商务部下发通知开始整顿大宗商品交易市场，要求从9月始，采用集中交易方式进行标准化合约交易的中远期交易市场进行整改，提高保证金比例至25％，放弃“为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保、实行当日无负债结算制度和保证金制度”等期货交易机制。

　　塑料中远期市场整顿之后，将恢复现货中远期市场和批发市场的本来面目，也将为期货市场的发展打下较好的现货市场基础，并为LLDPE期货市场的发展留下了较大的空间。

　　新华期货陈里：

　　受原油价格剧烈波动等因素的影响，LLDPE价格波动比较频繁剧烈，贸易、加工等企业保值避险意愿非常强烈。但是，目前的LLDPE中远期交易带有明显的期货交易机制特点，管理上却为现货市场模式，存在着较大的信用风险和法律风险。

　　大商所LLDPE期货上市后，期货交易所的合法身份和强大的信用保证将会吸引更多现货企业的参与，众多熟悉期货交易机制的贸易商将推动塑料期货交易迅速活跃，大商所LLDPE期货未来前景广阔。