海通证券：2007年下半年A股投资策略

　　 -----中国式繁荣

　　●目前全球经济继续处于2003 年以来的高增长趋势中，正是这种经济的高增长支撑了2亦然。2006 年以来中国股市经历了有史以来最大的繁荣，也同样经历了有史以来最剧。

　　●2005 年6 月至2006 年中国股市成功完成了一次历史性转变。

预计2007 年下半年中国建设以及金融创新等的加速期。在这一过程中，中国股市将经历典型的“中国式繁荣。

　　●任何一轮牛市的发动引擎一定是一国经济的增长及其上市公司盈利能力的持续上升，趋势值得我们持续地深入探究。中国股市从2005 年6 月至2007 年5 月已连续走牛了至4000 点。在这轮牛市的背后是上市公司实际盈利能力的提升以及投资者对上市公司。

　　●上市公司盈利能力快速提升得益于：GDP 的快速增长；中国企业竞争力的提高和国际公司治理结构的改善和管理能力提高提升了毛利率；国内行业竞争秩序改善，行业整在2007 年～2008 年会继续发挥作用。

　　●2007 年下半年建议增持的行业有：现代服务业中的银行、文化传播、旅游、商贸、航业中的钢铁、石化、煤炭和有色金属；装备制造业中的电力设备、工程机械、船舶制。

　　●2007 年下半年的三大主题投资机会，即资产价格上升带来的投资机会、风电、太阳能并购整合（包括资产注入、企业并购以及央企整合）的机会。

　　●我们重点推荐的12 只个股。

　　

　　

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