中报业绩预告渐入尾声 蓝筹预增提振市场信心

    本周，上市公司2007年半年报披露工作大幕拉开，这也意味着上市公司中期业绩预告已接近尾声。尽管在震荡市中预增的吸引力已大不如前，但预增的风向标仍是机构研判大盘动向的重要参考。

　　预增超出预期

　　目前两市已有600多家公布了中报预告，预增的家数近240家。在对中期业绩预告增幅前20名的统计当中，航天通信同比增幅达到3600％，位于预增榜的首位，而处在第20位左右的海马股份也预增500％。

　　从预增的板块分类上看，预增家数最多的前三大行业分别是机械设备制造业、石油化工和房地产行业。从预告内容来看，推动业绩增长的要素可概括为：投资收益或转让收益、产品涨价、新增产能、项目结算、资产注入或重组。

　　不少分析观点认为，今年中报预增公司之多、幅度之大是有其内在原因的。随着股权分置改革的基本完成，慢慢步入全流通，上市公司承诺业绩要逐步向好，在这种全流通的背景下，上市公司高管有更大的责任让企业迈向更高的台阶，以满足全体股东的利益。同时也承诺对股权激励工作的落实，进一步增强企业与高管之间的联动性，这从另一种角度促成了上市公司业绩的大幅度上升。最后承诺应该逐步进行资产注入，资产置换，向上市公司植入优质资产，使上市公司内生性增长显著，并最终带来效益的提升。

　　新蓝筹成预增先锋

　　随着上市公司中报的陆续披露，大盘蓝筹股的表现会有新的亮点。大盘蓝筹大部分盈利能力较强，有望被机构提升估值评级。事实上，从今年一季度报告来看，一些核心蓝筹公司业绩增长普遍超过市场预期，不少还出现显著增长。

　　在总市值排名前10位的个股中，像中国人寿、中国平安、中国石化、宝钢股份、招商银行、中信证券等多家公司今年季报已超过或接近去年上半年实现的净利润，另外像工商银行、中国银行等一季度业绩与去年同期相比也体现出明显增长。与这些航母相比，一批上市不久的次新二线蓝筹股同样体现出较强的增长性，中国铝业、大秦铁路等之前季报的业绩增幅均在50％以上。

　　中报后面临业绩放缓

　　就目前机构的调研能力而言，多数公司的业绩增长已在预料之中。当然，也有不少研究报告认为，中国工业企业利润增长的放缓风险将会在二季度之后显现。

　　投资者所担忧的美国经济在通货膨胀压力下的增长放缓已经逐步成为事实，外部经济体系的增长放缓将在很大程度上影响国内企业的利润增长，尤其是对于中游的原料加工业。另一方面，中游原料加工业去年下半年以来的利润增长更多来源于外部经济推动所导致的出口需求增长，但是伴随着国家出口退税等一系列政策的限制，这种效应在下半年将会逐步显现。

　　不过，仍有分析观点认为，按照我国与日本、美国当年股市泡沫的对比，流动性过剩并不足以支撑中国资本市场的繁荣，实质的利润增长才是主导市场发展的根本。而虚拟经济对于实体经济放缓需要有一个确认的过程，所以在当前二季度利润增长相比一季度只是高位的小幅放缓，三季度利润增速放缓的趋势并非板上钉钉，因此资本市场仍存在谨慎乐观的想象空间。