今后3年内国有股年均减持额仅为当前A股市值1%

    针对国资委和证监会日前联合发布的国有股减持新规，接受记者采访的几位专家均认为此举有利于市场的长期稳定。据专家测算，根据新规设立的“减停板”(即总股本超过10亿的国有股东，3年内减持总量不超过总股本3%；总股本低于10亿的不超过5%)，陆续获得解禁的国有限售股流通节奏大大放缓，每期可流通股的最大数量减少到原解禁计划的1/3以下。

根据当前的市值计算，今后3年内年均减持额度约为2300亿元，占目前超过19万亿的A股总市值比例仅约为1%。

　　国资委和证监会日前联合发布《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》、《国有单位受让上市公司股份管理暂行规定》以及《上市公司国有股东标识管理暂行办法》等三个法律文件，一并构建起对国有股东所持上市公司股份进行动态监管的制度体系。

　　股权分置改革专家、中国政法大学教授刘纪鹏认为办法的出台对A股市场是有利的。他指出，国有上市公司可流通和可转让的股份必须纳入有序管理，这不仅保障了中小股东的利益，还将避免国有资本的流失。此外，文件的出台使得信息披露得以规范，将有助于国有大股东专心于主业，而不是在二级市场搞资本运作或者高抛低吸。他进一步透露说，国资委和证监会接下来还将对国有股的转让和受让行为进行数据收集，量化跟踪，便于今后的管控。

　　“这三个办法的出台对股市来说是一个利好，可以说国有股退出从此建立了一个‘减停板’制度。”中国政法大学教授李曙光在接受记者采访时表示，国有股权转让办法的出台，对于目前混乱的国有股交易市场而言，无疑建立起一种预期和底线。

　　东莞证券研究所首席分析师李大霄表示，中国股市最大的风险是政策的不确定性，《暂行办法》的出台消除了一些市场疑问，这对明确投资者预期有非常大的作用。

　　事实上，数据显示，大小非套现的压力的确让市场担心。今年前六个月，上市公司大、小非总解禁股数266.53亿股，市值约4018.98亿元，解禁股份数量占这些公司年初流通A股股份的22.11%。其中，195家上市公司的股东有减持行为，减持股数高达28.43亿股。在7月份，沪深两市90家上市公司大、小非股改解禁股数为41.44亿股，超过了6月的40.90亿股，解禁股份市值高达454.60亿元。

　　“办法中的规定减缓了国有限售股流通节奏，每期可流通股的最大数量减少到原计划的1/3以下，大大延缓了原有的减持速度，是管理层呵护市场的利好。”申银万国分析师对此指出。

　　国信证券分析师则作出测算，根据该办法，10亿股以上取3%、10亿股以下取5%的国有股减持最高额度来计算，参照7月6日的收盘价，未来3年内将有6883.87亿元市值的国有股将逐步释放到市场，年均减持额度大概在2300亿元。这意味着，相对于目前190570.34亿元的A股总市值而言，未来3年内国有股年均减持额仅占当前A股总市值的1%。

　　申银万国上述分析师进一步表示，在国有垄断行业中的企业，国有股东持股比例至少要不低于50%；而国有主导行业中，国有股东的持股比例至少不低于30%。因此对于垄断和主导型的行业，很难有大规模的减持活动发生，甚至一些国有成分低的企业还会被增持。而对于一些国资委没有明确规划的行业，国资可能在未来会减少或者退出，这些行业中国有股成分较多的企业就面临着较大的减持压力。此类行业包括交通运输、消费服务业、农业、部分制造业等等，对于此类行业，投资者要注意提防未来减持的压力。

　　

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