洪城水业：一场水污染引发的板块热点

　　恒泰证券 庄斌

　　正如本栏上周五所分析的，在周末消息面真空的情况下今日两市指数高开高走，沪市再次拉出百点长阳，我们预计后市指数继续上攻的步伐将会放缓，但个股的超跌反弹行情在被有效激发后仍将维持一段热闹的局面。

投资者在积极参与反弹行情的时候尤其需要注意分辨个股优劣。虽然近期垃圾股由于极度超跌而涨势迅猛，但是在上涨持续度上必将逐渐减弱，只有那些被错杀的好股票才会在后期的反弹中稳步上扬。我们今日仍将坚持优质超跌的理念为投资者介绍一只超跌黑马――洪城水业（600461）。在国家大力整治太湖水污染的背景下，且受污水处理费提价预期影响，水务板块集体异动，钱江水利和新疆城建牢牢封住涨停！洪城水业不仅积极进军污水处理业，而且供水价极其便宜，后市有望继续拉升。

　　一、污水处理急先锋！

　　近期无锡太湖爆发的水污染事件让全国人民都开始关注起了身边的水资源问题。而且据《中国日报》报道，发改委副主任毕井泉6.26日说中国可能会大幅度提高污水处理费、垃圾处理费及二氧化硫排放收费标准。这对污水处理企业无疑是最大的利好。

　　洪城水业于06年1月通过收购九江市蓝天碧水环保公司51%的股权进军污水处理业延伸水务产业链。该子公司于05年3月与九江市建设局签订九江市老鹳塘污水处理厂项目特许权协议,项目估算总投资7387万元, 将成为公司新的利润增长点(该厂06年10月正式进行污水处理,已进入商业运营阶段)。

　　07年4月公司又中标了萍乡市污水处理厂一期工程BOT项目, 并草签了特许权协议草案,工程投资总额约7843.03万元,特许经营期自正式营运之日起30周年。而且公司已于5月23日以自有资金出资注册成立了全资子公司-萍乡市洪城水业环保有限责任公司,注册资本为人民币3000万元。由该全资子公司全权负责污水处理厂项目的前期运作和后期的经营管理工作。

　　随着国家对于水污染的越来越关心，我们预计污水处理费的提高是早晚的事情，届时对于两市稀有的几个污水处理公司来说无疑会是一个极大的利好，洪城水业也必将大大受益。

　　二、区域供水垄断地位！

　　钱江水利的连续两个涨停颇具反弹龙头风范，也让市场的视线再次开始聚焦到了水务板块上。

　　洪城水业目前在南昌市的市场占有率为90%左右, 覆盖了南昌市大部分地区,在南昌市供水市场占绝对优势。由于公司上市募股项目青云水厂和牛行水厂投入运行,水业的供水规模从日供水90万立方米/日猛增到120万立方米/日,增长33.3%,进入国家大型一类供水企业的行列。自2000年以来, 我国供水价格就不断上涨，国家统计局统计的36个城市的工业用水价格由2000年9月的1.36元/吨, 上涨到2005年9月的2.29元/吨, 涨幅为68%;居民生活用水价格由1.06元/吨,上涨到1.51元/吨,涨幅为42%;综合水价由1.28元/吨, 上涨到2.21元/吨。但是目前南昌市居民自来水价格仅为1.1元/吨,是目前全国36个大中城市水价最低的城市之一,未来水价上调的空间非常大。

　　并且"十一"期间我国将适时采用"阶梯式水价", 以利稀缺性水资源的可持续性开发利用。在水价提升的背景下,水务板块将被赋予蓝筹与成长性的双重价值.因此受惠于水价上涨和供水量的不断增长,水业将进入快速发展的黄金时期。

　　由于公司目前的主营业务是城市制水供水,为社会生活和生产所必需,而且一般需求不会出现大幅波动,因此公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性的特点！

　　三、超低市净率 带来持续反弹动力！

　　公司另外一个吸引人的投资亮点在于其超低的市净率。公司的净资产达到3.36元/股，而今日收盘价为8.14元/股，也就是说该股的市净率＝2.4倍（市净率＝股票价格/净资产）！这在两市个股中属于极低的水平！而且对于该股只有6700多万的流通盘来说，更是让我们对其的反弹持续性充满了信心。

　　二级市场上，该股前期跌幅较大，连续两日随大盘温和放量反弹，后市预期将加速上扬，投资者可积极关注。

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