借壳*ST金泰上市 黄俊钦"千亿身价"的资本谋略

　　4个月前的传言终成事实。

　　7月9日,山东金泰集团股份有限公司(下称*ST金泰,600835.SH)在上交所发布公告称,公司将向新恒基控股集团(B.V.I)和北京新恒基房地产集团有限公司(下称新恒基系)及不超过8家特定投资者非公开发行不超过80亿股A股,发行价格确定为3.18元。其中新恒基控股集团和北京新恒基房地产集团有限公司以价值合计约为221亿元(未经审计)的资产认购约70亿股非公开发行股份,预计向其他特定投资者募集资金25.65亿元。

　　*ST金泰曾经创造了国内股市的两个"尴尬"纪录:一是上市不到半年即被重组;一是上市一年多即被戴上ST帽子。

　　自2001年正式入主*ST金泰后,新恒基系掌门人黄俊钦一直试图"拯救"这只资本"咸鱼"。

　　但其"若即若离"的资本策略始终没能让*ST金泰摆脱退市的"危险"。不过,这一次,黄俊钦显然采取了一种最有效的手段。

　　彻底"拯救"

　　"方案是大股东在北京具体做出的,我们只了解其中大概的内容,具体的事情我们说不好。"7月9日,*ST金泰董事会办公室的一位人士表示。

　　该人士告诉本报记者,公司高管眼下都不在济南,对于是哪个券商给公司本次增发做保荐人,他们一概不知。

　　作为国内地产领域的民营资本新贵,黄俊钦及其所控制的新恒基系素来行事低调。2001年底,黄俊钦接下*ST金泰这个烫手山芋时,外界并没有意识到黄俊钦最终目标会是什么。

　　5年来,黄俊钦对于*ST金泰"积重难返"的经营状况似乎并不在意。新恒基入主*ST金泰的5年间,并未有任何作为,仅仅在2004年玩了一场"保牌"游戏,将*ST金泰从退市的悬崖边拉了回来。

　　"退市"的危险事实上一直纠缠着*ST金泰。

　　2月14日,*ST金泰公布公司2006年报,并再次发布股票实施退市风险警示。

　　济南当地金融官员对本报记者表示,此前,有评论认为黄俊钦很可能已经对*ST金泰的积弊"望而生畏"。

　　"*ST金泰在济南市属5家上市公司中,经营情况算是非常糟糕的,几年来一直没有摘过帽,给当地的金融生态一直起着一个不好的影响。"该官员表示,济南市政府曾数次为*ST金泰的重组和扭亏找过新恒基的负责人。

　　据了解,2006年股权分置改革如火如荼进行期间,济南市金融部门与新恒基再一次探讨*ST金泰的现状与未来。其中,济南市金融部门要求大股东新恒基能够对公司的经营与生产进行实质性的重组。

　　也就是在这种背景下,有关黄俊钦要将旗下地产资产注入上市公司的传言开始流传。

　　3月初,本报记者从*ST金泰的一高层人士处证实,"*ST金泰的实际控制人北京新恒基房地产集团正在打算对其实施重大重组,置出医药业务,置入房地产项目,实现借壳上市。"(详见本报3月14日报道的<新恒基"里急后重"借壳*ST金泰意在增发>)

　　3月6日,3个交易日累计涨幅超过15%的*ST金泰发布停牌公告,称公司正在讨论重大事项。

　　整体上市

　　如果对于*ST金泰来说,黄俊钦的此次行动是一次彻底救赎的话,那对于黄亲手掌舵的新恒基,又未尝不是一桩梦寐以求的买卖。

　　根据7月9日*ST金泰的公告,即将注入上市公司的资产几乎囊括了新恒基系所有地产类资产。

　　具体为:新恒基控股集团以其持有的新恒基(沈阳)置业有限公司100%的股权、新恒基(沈阳)物业发展有限公司100%股权、世贸广场(沈阳)置业有限公司95%的股权、沈阳空港园房地产开发有限公司100%的股权、静安物业发展有限公司100%股权认购相应的股票;北京新恒基房地产集团有限公司以其持有的北京鹏润大厦相关经营性资产认购相应的股票。

　　同时,*ST金泰还将向其他不超过8家特定投资者发行股票募集现金约25.65亿元,用于收购北京新恒基房地产集团有限公司持有的广东新恒基房地产开发有限公司100%股权、北京新恒基大厦及爽利兴业有限公司100%股权等相关资产。

　　光大证券分析师赵强认为,虽然房地产公司借壳上市并不少见,但新恒基此次借壳上市,应是A股市场迄今为止规模最大的借壳上市。

　　"经过重组,黄俊钦将旗下主要地产类资产都注入上市公司。"北京一位投行人士告诉本报记者,从北京方面传出来的消息表明,在2006年底左右,有关新恒基借壳*ST金泰的大致方案基本出炉。

　　"只是具体注入的资产和规模没有定下来,不过,谁都没有想到,黄俊钦会几乎将所有新恒基的资产都装进来。"该投行人士告诉本报记者,只要方案最终获批,新恒基将轻松实现整体上市。

　　他告诉本报记者,近年来,监管机构对于地产企业IPO有着严格规定,地产企业的再融资政策也趋于紧张,如果新恒基能够借此上市,对于急需要融资平台的黄俊钦来说,意义非凡。

　　事实上,对于黄俊钦来说,好处显然不止这些。

　　"千亿身价"

　　7月9日,*ST金泰开盘即封于涨停,收于4.16元,成交量仅为435手。

　　"这是明显的市场惜售行为。未来几天,不出意外,开盘即告涨停的局面是很有可能出现的。"7月9日,北京一家券商研究员告诉本报记者,由于新恒基控股集团注册地在国外,因此上述重组方案还需要商务部、证监会的审核,存在一定的不确定性,所以短期内很难对*ST金泰进行合理的估值。

　　根据*ST金泰非公开发行方案,发行成功后,公司总股本约81.48亿股,涉及的资产总价值约为246.65亿元,其中预计新恒基控股集团和北京新恒基房地产置入的资产价值约为221亿元,其他特定投资者募集资金25.65亿元。

　　*ST金泰公告称,公司拟购买的上述资产,2007年度预计实现净利润约8.28亿元。也就是说,按此计算,2007年度*ST金泰每股收益约为0.1元。

　　因此,上述券商分析员认为,如果*ST金泰的上述方案能够得到监管部门的许可,*ST金泰未来的股价可以看到10元以上。

　　据此计算,作为新恒基掌门人兼所有人的黄俊钦将因此实现财富的剧增。"未来*ST金泰股价一旦跃升至15元以上,黄的身价将直逼千亿。"该研究员认为,如果一切进展顺利,*ST金泰股价到达15元不是没有可能。

　　因此,在他看来,一个账面财富上千亿的富豪或将诞生。公开资料表明,<2006胡润(胡润新闻,胡润说吧)百富榜>显示,黄俊钦以65亿个人财富位列第20位,与其弟国美电器实际控制人黄光裕同列榜中。 (来源：21世纪经济报道)