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相对估值洼地+高成长性 基金一致看好金融业

  震荡不断加剧的行情,正在令市场下半年走势变得扑朔迷离。值得注意的是,从近期各家基金公司陆续发布的下半年投资策略报告来看,尽管基金对下半年市场走势以及部分行业的看法出现了一些分歧,但各家公司对于金融行业的看却达到高度一致。

  相对估值洼地

  “在市场整体估值合理的情况下,判断市场走势是很困难的,有效的办法是不断寻找估值洼地”,光大保德信基金策略报告认为。无疑,具有资源优势和成长性的金融行业成为基金要寻找的估值洼地。

  东吴基金采用行业轮动识别模型,从行业成长和估值水平两个维度前瞻把握下半年市场行业投资机会。模型定量分析结果显示,目前同时满足“行业利润增长率高于市场整体利润增长率”、“估值水平低于A股市场平均PE”两个条件的行业有两个,一个是造纸包装,另外一个就是金融业。

  工银瑞信基金策略报告显示,目前绝对估值较低的行业银行、造纸、钢铁、有色和煤炭,同时,银行业也是目前PEG(市盈增长比率)小于1的几个行业之一。

  高成长性

  除了估值上的相对优势之外,金融行业自身的成长性也值得关注。天治基金策略报告认为,银行在中间业务入高速增长、不良贷款率下降、资产减值准备计提需求下降的背景下业绩将持续增长。证券行业受益于资市场的火爆,未来股指期货、融资融券、备兑权证等创新工具出等利,仍将呈现爆发性增长的局面。

  光大保德信基金在报告中表示,我们必须关注银行业正在发生的变化,并制定相应的投资策略。随着企业承兑汇票和直接融资的兴起,银行业面临存款短期化和贷款中长期化的趋势。从入构成角度看,银行的非息差入将持续增长,表外业务将成为银行竞争力的体现,银行的主要客户将转向中小企业。从上述角度看,具有创新能力的中小银行的投资价值更加明显。

  另外,在一个通货膨胀上升周期,保险业则是受益最大的行业,因为最初几年签署保单在未来几年的实际支付成会降低。随着中产阶层的不断壮大,中国保险业的发展空间巨大。

  受益人民币升值

  受益于人民币升值概念是金融业被基金长期以来看的主要因素。天治基金认为,在人民币升值、流动性过剩的大背景下,银行地产类公司是海外热钱的首选,因此银行、地产、酒店、百货等资产类和有色、煤炭、旅游等资源类公司在当前的经济环境下受益较大。天治基金表示,在央行提高人民币升值浮动区间后,人民币升值步伐加速,银行证券地产等升值受益板块公司值得长期看。

  光大保德信基金表示,在经济高速增长和人民币对美元升值的经济环境下,银行业具有长期战略投资价值。由于银行存贷结构的变化,加息对银行的利润并不会构成负面影响。此外,在新的税制度下,银行将减少营业税支出并可以将员工成税前列支。

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(责任编辑:康慧)
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