申银万国：晋西车轴 车轴行业龙头 竞争力业内领先

　　投资要点：

　　铁路建设“跨越式”发展为车轴行业带来机遇，新增铁路营业里程以及火车提速共同促进车轴需求增长特别是在铁路建设基本结束之后，铁路新车需求以及车轴的需求将有一个快速增长。

　　铁道部质量认证制度短期内构成车轴行业进入壁垒，车轴企业迎来行业景气成长时期。

　　晋西车轴是火车车轴行业中龙头企业，拥有国内最先进车轴生产装备以及技术水准，产品质量以及成本控制优于同行。国内市场份额超过25%。晋西车轴为国内唯一一家同时通过中国铁道部、美国铁路协会AAR质量认证、以及满足欧洲UIC质量标准的企业，产品逐渐被国外客户接受，公司具备在行业大发展时期抓住机遇的能力。

　　产能释放利润将加快增长。07年在新增产能释放之后，业绩将继续保持较快的增长速度，我们预期07年公司车轴产量将超过12万根。同比增长20%以上。

　　资本运营或将加快公司的发展。在06年报中，公司明确提出了“围绕生产经营和资本运营两条主线，创新发展思路，加速企业发展”晋西作为兵器集团的上市子公司，其母公司实力雄厚，如果采取资本运营方式，必然会对晋西发展产生极大的促进作用。

　　维持买入评级。维持对公司07年和08年盈利分别是0.73元和0.91元的预测。目前公司业绩已经开始释放，铁路跨越式发展大背景为公司未来业绩持续增长提供保证，维持“买入”评级，目标价位30元。

　　作者：胡丽梅 申银万国 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。