南京化纤：产能扩张适逢化纤盛世！

机构：恒泰证券
继周二两市个股普跌以后，周三市场出现个股反弹行情。虽然指数整日以缩量窄幅波动为主，但是个股行情开始逐渐偏暖，尤其值得关注的是两个真实反映市场内在上涨动能的数据：1.今日两市上涨和下跌个股数是1142：368。

2.两市涨停和跌停个股数分别是52：12，这两组数据清晰的向我们显示了市场内在做多动能正在慢慢的聚集，现在的市场正处于对于前期下降趋势的摆脱阶段，后市在调整巩固之后，有望出现震荡走高的走势。

周二，先前已经披露业绩预告为250%～350%的吉林化纤中报业绩被修正为增长891%，该股周二开盘即被牢牢封住涨停，周三开盘再次冲击涨停！周三，先前预增300%～450%的新乡化纤将其中报业绩同比增长幅度提升到500%～600%，该股几乎以涨停价开盘！在调整市中吉林化纤和新乡化纤的超强表现引起市场的关注，而该两股业绩之所以能大幅增长的根本原因在于两家公司都从事粘胶短纤和长丝生产，今年以来，粘胶纤维产品价格上涨，持续高位，公司经营业绩较去年同期有大幅度的提高。那么前期超跌严重，且同样从事粘胶短纤和长丝生产的南京化纤（600889）就值得我们重点关注！

一、粘胶暴涨 “氨纶式”投资机会凸显！

目前，粘胶行业主要分短纤和长丝两个子行业。2006年初以来，我国粘胶短纤价格从1.26万元/吨的价格谷底开始回升，到去年年底达1.47万元/吨，上涨了17%。而今年以来，粘胶短纤的价格的上涨态势更为猛烈，从年初的14700元/吨猛涨到近期的20600元/吨！半年时间就上涨了40%！而粘胶长丝也于近期涨到36000元/吨，较去年底的26500元/吨上涨36%。从事粘胶短纤和长丝生产的吉林化纤和新乡化纤正是受益了粘胶市场的快速上涨，从而导致半年报的出人意料的大增！而南京化纤同样是主营粘胶短纤和长丝生产的企业！

南京化纤主要生产粘胶短纤维和粘胶长丝。粘胶纤维产能达45000吨/年，其中粘胶长丝年产15000吨，粘胶短纤年产30000吨，另外公司还有42000吨的浆粕生产能力。6月上旬，南京六合粘胶纤维生产基地奠基仪式在红山精细化工园内举行，其中南京化纤控股74.52%的法伯耳公司一期项目和参股30%的兰精公司一期工程都是该化工园的核心企业。据此前南京化纤董秘陈波介绍，法伯耳一期工程在今年4月底已经公告正式投产，而兰精公司一期项目已经处于试生产过程中。

目前，南京化纤在燕子矶厂区的长丝车间已经停产，马上上马的法伯耳二期项目，就是老厂的搬迁项目，搬迁结束后，粘胶长丝生产能力将从原来的年产1万吨扩充到年产2万吨。而燕子矶厂区的另一块粘胶短丝业务，也将在年内停产，并计划搬迁到盐城大丰，生产能力从目前的年产3万吨提升至年产6万吨，并形成年产5万吨浆粕的能力。作为国内粘胶业界先驱，南京化纤目前的市场地位居中上游，控股权得到整合后，公司已为新一轮的快速发展积蓄了一定能量，成长性值得期待。

投资者们对于今年上半年的“氨纶”行情一定还记忆忧新，由于“氨纶”的大幅上涨，导致了以华峰氨纶和舒卡股份等氨纶生产企业的集体暴涨！华峰氨纶在短短半年时间内从13元左右上涨到了复权后最高的76元左右！而舒卡股份也从3元多涨到了16元多！现在的粘胶行业不正是当时的氨纶行业？那么南京化纤会不会就是下一个华峰氨纶或者舒卡股份呢？我们可以重点关注。

二、厂区搬迁打开长线空间！

因南京城市总体布局规划，南京化纤须将位于市区内的老厂生产能力转移到长江北岸的六合区红山精细化工园内。生产线在向红山新区和大丰市的转移进程，无疑将影响今明两年的实际生产能力，但新投产的法伯耳一期等产能将可填补大部分。

但是公司的老厂区于搬迁后却为土地开发打开了巨大空间！此可视为支撑公司长线价值的一大亮点。老厂区占地面积为32万平方米，按照南京市的规划将以商品住宅布局。此外，由于搬迁，南京化纤还可于三年内从政府那里分期获得总共三、四千万元的政策性补偿。在人民币不断升值，地价拍卖屡创新高的今天，32万平方米的土地价值对于总股本只有2.13亿股的南京化纤而言可谓是充满了想象空间！

二级市场上，该股从前期高点下跌以来，最大跌幅接近50%，近几日该股明显开始启稳放量，连续三根十字星的形态使得长阳反弹呼之欲出。随着半年报行情的逐步加温，该股有望成为市场的热点，投资者可积极关注。

(恒泰证券 庄斌)

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