大盘继续震荡反弹，金融股表现显眼

机构：广州博信

周四消息面上，中国人民银行昨日公布的上半年金融统计数据显示，6月份广义货币供应量（M2）、狭义货币供应量（M1）、新增贷款都有所反弹，表明货币信贷仍处于强劲增长态势。由于受到股市波动影响，6月份居民储蓄存款扭转过去两个月下降的局面，同比多增136亿元。

其中，6月份居民储蓄存款一改连续三个月储蓄分流加快趋势而出现增长回升，主要是因为近期股市出现较大波动使得部分股市资金回流，储蓄存款增长回升可能预示着短期内股票市场上涨的动力减弱，市场波动难免。而6月份信贷增长较高，主要原因是近两月来购房交易持续上升使得住房贷款上升较快。因此M1的快速增长，意味着短期内取消利息税、加息均有可能。此外，继上个月贸易顺差再次创出历史新高后，激增的外汇储备再次刷新了纪录。央行昨天晚间公布的2007年上半年金融统计数据显示，2007年6月末，国家外汇储备余额突破1.3万亿美元，以13326亿美元的高额，刷新了我国外汇储备余额的纪录。而上半年外汇储备快增，显然主要是因为国际收支双顺差持续扩大，这也将进一步使得人民币升值压力加大。随着进出口退税政策兑现，预期下半年贸易顺差扩大趋势有所缓和。同时，外汇投资公司对外投资实施可能也一定程度上也会缓解人民币升值压力。尽管目前人民币升值有所加快，但基于以上判断，我们预计下半年人民币升值总体依然维持有序稳健的步伐。

热点方面，光大证券07年上半年赢利超过32亿元、华泰证券赢利17亿元、德邦证券赢利2.95亿元、国都证券赢利2.95亿元……券商07年上半年业绩的频频亮相，显示券商07年业绩正极速暴增，券商板块当仁不让地成为最具赚钱能力的“中报业绩增长之王”。牛市，持续的牛市，使券商成为中国证券市场最大的赢家！不论涨跌，都一再刷新的成交天量已经使券商赚的盆满钵满，而不断提速的新股IPO，更使大券商赢利如虎添翼。据国泰君安证券的最新研究报告，券商07年的净利润有望达到730亿元，接近去年的3倍；而业绩增长和上市热潮是驱动此轮券商股行情的关键因素，二季度这两大驱动因素不仅没有逆转或消失，反而因市场交易量的持续放大以及券商上市预期的明朗而得到进一步强化，直接促使券商股业绩暴增，因此券商概念股股价极有可能在中报行情中领涨大盘。

技术面上，今日尽管以中国平安为首的金融板块继续大幅上涨、盘中上涨个股也明显多于下跌个股，但市场持续萎缩的成交量却严重制约了大盘的上涨，上证指数在上冲至60日均线后受阻回落，缩量震荡整理的格局难以改变。而更为重要的是，目前宏观经济环境不容乐观，全国环境、洪涝灾害严重，外贸顺差增幅巨大，全国猪肉等副食品价格持续上涨，6月份CPI指数有望突破4%，可能引发央行再次升息和降低或取消利息税等一连串新的政策出台，政策面仍然偏紧。从市场本身看，短线大盘在3828点10日均线和3929点60日均线之间盘整，市场成交量持续萎缩，市场热点持续性不强，这都表明大盘的阶段性调整并未结束，后市仍有震荡整固的要求。

***风险警示：

随着证券市场的持续火暴，缺乏风险控制意识的新股民蜂涌而入，使市场风险陡然增多，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了包括提高存款准备金率、加息、提高证券交易印花税税率等调控政策，对股市进行宏观调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，因此在这里我们郑重提醒广大投资者：股市是高风险高收益的市场，高收益总是伴随着高风险，买卖股票一定要记住“股市有风险，入市需谨慎”！ 

（广州博信）

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