受益人民币持续升值　造纸行业前景可期

机构：辽宁证券

今日大盘承接昨天小幅上扬的态势，早盘在银行和保险两大权重品种的推动下一度上摸至3925点附近，但未能得到成交量的配合无功而返，尾市在指标股中国石化放量反弹的带领下，大盘最终成功站上3900点大关。

不过在经历大幅振荡之后，市场对各种宏观数据可能引发的调控措施也变得越来越敏感，两市成交量的持续萎缩也体现了市场的谨慎心态。

近日人民币汇率中间价继续拔城掠地，相继突破7.59和7.58关口，自汇改以来，累计升值幅度已超过7%，备受市场关注的的房地产、金融等板块得益于人民币升值的影响更是表现强劲，轮番走强。而另一实质受益于人民币升值的造纸行业却一直在蓄势待发，后市值得我们重点关注。

2000-2006年，我国的纸及纸板生产量年均增长13.44%，消费量年均增长10.76%，均高于同期我国国民经济GDP年均增长水平。目前我国的人均纸制品年消费量为50公斤，基本与世界人均52公斤的消费水平相当，但仍然远低于发达国家人均300公斤的消费量，造纸业未来市场发展空间广阔。相关资料显示，07年一、二月份我国造纸行业累计主营业务收入47.15亿元，较上年同期增长20.84%，利润213560万元，较上年同期增长31.02%，造纸行业增长态势良好，整个造纸行业有望走上良性发展的轨道。目前我国造纸企业在原木浆的来源上，主要以国外进口为主，人民币的升值又可以大大降低企业的木浆和废纸的进口采购成本，因此造纸企业在人民币持续升值的大环境下受益明显，整个行业受益人民币升值概念相当突出，后市发展值得期待。

作为典型的资源约束型行业。原材料的供给极大的影响着造纸企业的盈利和发展。掌握上游资源具备资源优势和规模化生产具备规模效益的造纸企业在未来的发展中将更具发展潜力。个股操作上建议重点关注000820金城造纸，公司拥有1800余万平方米的河滩土地，极适宜种植造纸林。公司从06年开始，每年种植5400亩杨木种苗，成长期5年，5年后林木将进入轮伐期，预计年增利润超过1500万元。作为我国林纸一体化的龙头企业，公司将受益原料及纸品的双双上涨，值得重点关注!

辽宁证券分析师 应达中

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