大涨与大跌都不现实

机构：国诚投资

今日上证指数保持小幅振荡整理走势，多空双方入场的积极性不强，成交量继续萎缩，两市总成交量不到千亿，预计后市还将持续振荡一段时间。操作上，建议投资者适当控制仓位，介入调整到位的优质股票。指数方面，上证综指开盘3920.83点，最高3935.51点，最低3878.18点，报收3914.40点，跌1.59点，成交570.8亿；深成指开盘12865.79点，最高12885.93点，最低12702.62点，收盘12816.42点，跌34.32点，成交274.2亿。

整体来看，大部分行业的个股呈现短期箱体整理态势，后期估计还将维持这种整理格局。短期股指调整的空间十分有限，但是大幅向上突破的客观条件还未成熟，个股大面积上攻还不现实，股指的整理和个股的分化应该是后期相当长时间里的常态。今日表现突出的有纺织机械、酿酒、环保、水泥等行业，另外节能、整体上市、世博、成渝特区等概念股也处于涨幅榜前列，农药化肥、电子器件、石油等行业个股跌幅居前。具体到行业，金融行业中国银行、工商银行依旧微幅下挫，短线上涨乏力，金融权重股的上涨乏力制约了股指短期上行的高度；钢铁行业中宝钢股份、鞍钢股份继续保持微幅整理，该板块估计还将持续这种格局；石油行业中国石化窄幅整理，估计短线还会维持一段时间。从各行业权重个股这几天的走势来看，场外资金对后市的谨慎态度明显，大面积的上攻仍然不现实。

从盘面可以观察到，目前股指已经陷入上下两难的境地，宽幅震荡可能仍是未来相当长时间市场的基本格局，中期走势可能取决于管理层的意图。综述如下：

利多因素：第一，随着上市公司中报公布时间的的临近，许多业绩预增的上市公司有可能迎来一波上升行情，这必对大盘形成支撑。截止到7月3日的统计数据显示，有超过330家公司业绩同比向好，其中，271家公司预计中期业绩同比增加，60家公司预计扭亏，预喜公司家数占所有发布业绩预报公司总数的比例约为60.51%，其中有15家公司中报业绩预增幅度在50%以上。可以说，数目庞大的预增公司是足够发起一轮半年报业绩浪行情的。第二，随着时间的推移，上市公司每天都在创造价值，证券标的的时间价值在上升。第三，技术面短线向好，超跌构成的双底有可能在成交量的配合下完成。料将推动股市继续短线反抽，只是上方抛压的沉重，将制约反弹的空间而已。

利空因素：第一，股指可能面临政策的进一步调控。6月CPI数据同比上涨将超过4%的预期较为强烈。6月份消费物价指数的明显上涨给货币政策部门造成的压力，很可能将预示货币政策可能将会有一定动作。第二，市场扩容压力还在。近期A股发行节奏明显加快，此前中石油、建设银行、中国神华等大型H股公司也已相继公告将登陆A股，而红筹股回归预期亦是不断升温。优质公司回归，虽然有助于提高上市公司整体质量，但短期内对市场造成的资金面压力也不容小视。这些消息对资金的分流和市场心理的影响很深，短期内股指大幅上涨是不现实的。第三，市场对资金的需求较大。今年下半年对资金面的需求是巨大的，股市将需要耗费近2000亿的资金来交纳印花税，佣金为555亿。大小非解禁规模约为4900亿元，首发、定向增发以及大股东增持解禁规模为3350亿元。从海外上市公司拟发行A股的公开信息统计来看，海归发行A股规模初步有1900亿元。保守估计下半年对资金面的硬需求将超过8000亿元，总需求将超过14000亿元，在这样大资金需求背景下，没有新的重大政策出台，市场以时间换空间将是运行的主基调，短期内幻想市场再度向上大涨有些不切实际。第四，投资者入市积极性不高。中国证券登记结算中心的数据显示，上周五国内新增开户数继续走低，新增A股开户数降到15.2万户，而新增B股开户数则减少为1166户，均创出今年开户数新低。统计显示，沪深市场新增A股开户数上周持续下跌，投资者入市积极性不高导致市场缺乏后续资金。

综合来看，在市场连续反弹之后，股指已经逼近3900点至4000点的前期密集成交区，在此敏感位置短线获利盘和解套盘显然比较容易产生松动。部分看空的投资者开始短线减仓，造成个股严重分化。上涨的乏力和下跌空间的有限使得大盘上下两难，后期将要继续考验投资者的耐心。大盘极有可能在此区域做箱体整理以寻求方向，同时也获得一定时间的休整，好让上市公司的业绩跟上。随着时间的推移，企业的利润会逐步增加，大盘蓝筹股的投资价值就会显现，因为权重股经过前期的调整已经有短期见底的倾向，技术面的配合加上管理层的暗示会吸引场外资金的介入。目前，具有中报预增的蓝筹股是目前机构关注的重点。股市的调整使很多投资者对公司的价值有了更实际的认识，资本市场将变得更健康，而公司业绩的高速增长将为投资者带来丰厚回报。投资者可坚持持以下两种思路选股：一种思路是从行业着手。选择钢铁、煤炭、工程机械、有色等景气度较高，基金等主流机构普遍看好的行业，另一种思路是从预增公告中挖掘个股。

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赣能股份（000899）：电力蓝筹+新能源

公司是我国中西部地区大型的电力上市企业，是江西省目前唯一的电力上市公司，在江西省乃至整个华东地区的能源结构中占有举足轻重的地位。公司与大股东各出资5亿投资建设丰城电厂二期项目，二期工程拟建设2660MW级超临界机组，沿一期工程扩建端布置。并在二期扩建端预留有三期扩建2660MW级或2990MW级机组的场地。2006年12月8日，第一台660MW超临界火电机组并网发电，另一台机组预计于2007年上半年投产。

公司具有新能源概念。公司5月22日发布公告表示，与华基光电能源发展有限公司签署了相关协议，双方同意在江西省南昌市成立合营公司，并以此合营公司为依托，分步骤在江西省设立光伏产业生产基地，最终建成“赣能光伏产业园”。合营公司计划总投资额12亿元人民币，其中注册资本4亿元，赣能股份以自有资金出资3亿元，占比75%。项目全部建成后的生产规模为10条非晶硅薄膜光电板生产线，年产能50MW。此次合作投资培育了公司新的利润增长点，实现了从传统能源产业向新兴能源产业的战略转型。合作方华基光电控TerraSolarGlobal是美国知名非晶硅光电设备提供商，公司和华基光电的合作拟采用OEM形式，风险较小，而收益有望超越传统电力产业。光伏电池是太阳能光伏发电的核心部件，目前使用最广泛的是晶体硅电池，该类产品对晶体硅原料的依赖度高，因生产工艺原因使得该类电池生产成本较高。相对于晶体硅电池，非晶硅薄膜太阳能电池对晶体硅原料的依赖度较低，其产成品中晶体硅的含量较少，因此其制造成本较晶体硅电池有较大幅度降低，且可大幅度增加电池板制造面积。

新能源概念股长期是市场关注的热点，其中不少个股极为容易产生爆炸性的攻击行情，如天富热电等在近期的大盘整理中接连大涨，预示具有丰富题材的新能源个股将成为2007年夏季行情中的最大热门，如赣能股份具有新兴新能源概念的电力蓝筹公司，且业绩稳定增长，在新能源概念成为主力资金集体扫盘的背景下，具有极大的想象空间！

二级市场上，该股受近期大盘影响股价大幅回落，短线调整已经到位，成交量的有效放大预示该股已经开始得到抄底资金的关注了，5日均线和10日均线的金叉表明，该股短线机会来临。在新能源概念股启动之际，该股有望借助太阳能概念走出连续的反弹行情，建议广大投资者逢低关注。

深圳国诚投资咨询有限公司 李治学