弱势格局凸显两类公司投资价值

机构：辽宁证券

又是周末，下周又将公布上半年的CPI数据，不出意外，该数据又将是一份滚烫的报告，加息预期再度抬头，市场观望气息浓烈，两市成交量再创近期新低，上证也再度站稳了3900点整数关口。

从长期来看，人民币升值长期趋势的确立，上市公司业绩的持续提升都将支持A股市场的长期牛市格局。

阳光总在风雨后，短期调整的痛苦终将被未来更将加健康市场的丰厚回报所扶平，广大投资者更不能因噎废食，放弃中国股市长牛格局中的投资机会。短期弱势调整中，建议投资者还应该坚持价值投资的理念，可重点关注具有外延性增长预期的实质性注资题材和具有明显防御特性的公用事业类上市公司两类公司的投资机会。

近期市场中，具有实质性资产注入或整体上市题材个股表现抢眼，引人注目，在市场调整过程中以独善其身的姿态一枝独秀，甚至逆市大幅上场，成为弱势市场中少有的投资亮点。与年初低价股的非理性炒作不同，优质资产注入、整体上市将根本改善公司的经营资产和盈利能力，这些实质性题材一旦实施，不仅将带来当期业绩的增厚，而且还将提升上市资产的整体盈利能力，这在未来也将表现为上市公司内生性的业绩增长。由于这种外延式的高速扩张能够完全对冲市场的系统性风险，因此我们预计具备实质性资产注入或整体上市题材的个股未来仍然能够维持良好表现，公司价值重估的投资机会值得我们关注。

另外，在弱势市场中还有一类个股值得我们重点关注，那就是公用事业类的上市公司，公用事业类上市公司一般都具有垄断经营的特点，收益稳定，现金流充沛，可较好地规避行业发展的周期性风险，也是投资者弱势格局中首选的防御性品种。特别是随着国家《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》的正式实施，公用事业市场化进程有望进一步加快，对其二级市场的中期走势将构成实质性利好。从其长期发展趋势来看，公用事业板块整体的投资机会也日益彰显。

个股操作上建议可重点关注600167沈阳新开，公司最大经营亮点就是其公共事业的垄断优势，主营供热给公司带来稳定而又持续的现金流入。此外公司还积极扩大水务生产规模，我国居民水价的上调已是势在必行，因此供水业务未来的利润空间也极为可观。公司股改后新入主的第一大股东联美集团是一家集科、工、贸于一体的大型企业，联美曾表示，有意将集团内最有增值潜力、盈利能力最好的优质资产---房地产业注入到上市公司，目前大股东联美的持股比例已经上升到52.16%，随着控制权的集中，潜在的地产业务注入进程有望加速进行，公司地产业务的想象空间可谓广阔，在这种市场弱势格局中，公司作为具有强烈注资预期的公用事业龙头，更是攻守兼备，后市有望走出一波爆发性行情。

辽宁证券分析师 应达中

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