搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 证券频道 > 券商 > 公司调研

广发证券:新希望 原料和终端两头受挤局面改善

  原料和终端两头受挤的局面在上半年得到改善

  猪肉价格稳步走高,猪肉价格上涨对猪饲料占总的饲料销售比例达50%以上的新希望将产生积极影响。今年以来,玉米豆粕价格已从逐步高位回落,这将大大减轻新希望饲料的上游原料成本。


  海外业务的快速发展成为公司饲料业务的最大亮点

  海外工厂的毛利率超过国内至少1个百分点,所以尽管仅有1/3的收入来自海外工厂,但06年饲料的大约一半利润由海外业务贡献。

  随着海外新增产能的释放,其对整体毛利率的贡献也将逐步提高。

  千喜鹤将成为新希望打造产业链的主要平台

  公司收购了08年奥运会生鲜肉及猪肉制品的独家供应商北京千喜鹤,迈出了公司打造纵向产业链的第一步。新希望有可能投资约10亿元,使其屠宰总量达到1000万头以上。

  公开增发成为新希望战略回归和资产注入的一次契机

  增发将直接推动上市公司的业务结构向产业链一体化的方向发展,所以增发将对公司股价将带来正面支撑。上市公司背后的新希望集团拥有庞大的优质饲料资产,而上市公司又面临着行业整合,所以后续的资产注入想象空间较大。

  乳制品业务将是未来新希望的主要经营风险

  公司乳制品业务面临的市场竞争环境不容乐观,公司自从进入乳制品行业一开始,该业务就成为公司的一大包袱,很少贡献利润,这种状况估计今后也很难改善。

  盈利预测与投资评级

  按增发前6.3亿总股本计算,未来三年EPS分别为0.44元、0.57元、0.65元,以目前14.93元的市价,动态市盈率分别为34倍、26倍和23倍,公司目前的股价基本合理,考虑到该公司纵向拉长产业链的可行性和资产注入的可能性,一年内公司的合理股价将达到18元左右,所以我们给予短期中性、长期持有的评级。

  作者:熊峰 广发证券 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:吴飞)
用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

相 关 说 吧

千喜鹤

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>