国诚投资：振荡整理将维持很长一段时间

机构：国诚投资

今日上证指数呈缩量下跌走势，多空双方入场的积极性不强，成交量继续萎缩，总成交不到900亿，预计后市还将持续振荡一段时间。操作上，建议投资者适当控制仓位介入调整到位的优质股票或者持币观望。

指数方面，上证综指开盘3920.65点，最高3931.87点，最低3820.57点，报收3821.92点，跌92.48点，成交596亿；深成指开盘12820.61点，最高12827.28点，最低12329.63点，收盘12331.19点，跌485.23点，成交320.4亿。

整体来看，大部分个股呈现箱体整理重心下移态势，后期估计还将维持这种整理格局。短期股指调整的空间十分有限，同时大幅向上突破的客观条件还未成熟，个股大面积上攻还不现实，股指的整理和个股的分化应该是后期相当长时间里的常态。今日跌幅较深的行业是化纤、酿酒、家电、陶瓷等行业，另外参股券商、参股金融、交叉持股、借壳上市等概念股也处于跌幅榜前列。具体到行业，金融行业中国银行、工商银行仅仅微幅下挫，表现出了很强的抗跌性，而诸如深发展、宏源证券、陕国投、安信信托等股则跌幅很深，金融权重股的杀跌让大盘加剧下滑；钢铁行业中龙头股宝钢股份、鞍钢股份下跌幅度近4%，今天钢铁板块整体跌幅在3%左右，估计该板块还将持续微跌；石油行业中国石化全天表现乏力，一路走跌，它的杀跌对大盘影响甚深。从各行业权重个股这几天的走势来看，场外资金对后市的谨慎态度明显，入市欲望不强，短期内股指还将持续振荡整理。

消息面上，国家统计局将在7月19日公布上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数（CPI）等宏观经济数据。尽管国家统计局没有公布各月CPI的绝对值，但可以通过简单计算得出如下结论：2006年1月以来的17个月中，2006年6月的CPI绝对值处于最低谷，而2007年5月的CPI绝对值为次高水平。这意味着，只要6月CPI绝对值不在5月基础上大幅下滑，6月CPI涨幅再创新高就毫无悬念。这样一来，6月份CPI涨幅突破4%的可能性较大，并将创下32个月以来新高投资者对后期存在加息的预期很强烈，这些预期对投资者心理的压制是很明显的，股指的上涨必须先要恢复投资者的信心。

从盘面可以观察到，目前股指已经运行于3750-3950大箱体中，宽幅震荡可能仍是未来相当长时间市场的基本格局，中期走势可能取决于管理层的意图。综述如下：

利多因素：第一，随着上市公司中报公布时间的的临近，许多业绩预增的上市公司有可能迎来一波上升行情，这必对大盘形成支撑。截止到7月3日的统计数据显示，有超过330家公司业绩同比向好，其中，271家公司预计中期业绩同比增加，60家公司预计扭亏，预喜公司家数占所有发布业绩预报公司总数的比例约为60.51%，其中有15家公司中报业绩预增幅度在50%以上。可以说，数目庞大的预增公司是足够发起一轮半年报业绩浪行情的。第二，随着时间的推移，上市公司每天都在创造价值，证券标的的时间价值在上升。第三，技术面短线向好，超跌构成的双底有可能在成交量的配合下完成。料将推动股市继续短线反抽，只是上方抛压的沉重，将制约反弹的空间而已。

利空因素：第一，股指可能面临政策的进一步调控。6月CPI数据同比上涨将超过4%的预期较为强烈。6月份消费物价指数的明显上涨给货币政策部门造成的压力，很可能将预示货币政策可能将会有一定动作。第二，市场扩容压力还在。近期A股发行节奏明显加快，此前中石油、建设银行、中国神华等大型H股公司也已相继公告将登陆A股，而红筹股回归预期亦是不断升温。优质公司回归，虽然有助于提高上市公司整体质量，但短期内对市场造成的资金面压力也不容小视。这些消息对资金的分流和市场心理的影响很深，短期内股指大幅上涨是不现实的。

综合来看，在市场连续反弹之后，短线获利盘和解套盘显然比较容易产生出局的意愿。后期将要继续考验投资者的耐心，大盘极有可能在此区域做箱体整理以寻求方向，同时也获得一定时间的休整，好让上市公司的业绩跟上。随着时间的推移，企业的利润会逐步增加，大盘蓝筹股的投资价值就会显现，因为权重股经过前期的调整已经有短期见底的倾向，技术面的配合加上管理层的暗示会吸引场外资金的介入。目前，具有中报预增的蓝筹股是目前机构关注的重点。股市的调整使很多投资者对公司的价值有了更实际的认识，资本市场将变得更健康，而公司业绩的高速增长将为投资者带来丰厚回报。建议投资者空仓或者轻仓介入调整到位的优质蓝筹股。

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新华制药（000756）：调整到位的参股金融股

公司在我国医药行业中属技术力量较位雄厚的企业之一，是原料药的主要生产厂商。母公司新华制药集团是中国及亚洲地区最大的解热镇痛类药物生产与出口基地，也是国内抗感染类、心脑血管类、中枢神经类等多类药物重要生产企业，拥有乙氧苯柳胺、马蔺子素、吡哌酸、巴比妥、斯锑黑克等多个国内独家品种，“两氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、TMP、吡哌酸等多种主导品种国内市场占有率均居第一位。

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参股金融概念股。公司投资1357.7万元参股交通银行，投资700万元参股太平洋保险。参股交通银行，使公司成为实实在在的交行回归受益股。而保险业作为我国的朝阳产业，在中国经济持续快速增长的形势下，人均可支配收入持续上升以及“人口红利期”的利好因素的刺激下，保险业无疑面临着黄金发展机遇。在国家政策支持下，未来保险行业投资渠道不断拓宽，行业景气度有望持续上扬的保险业存在着长期的投资良机。着交通银行回归A股已提上议事日程，太平洋保险上市的预期越来越强烈，由此可见，公司的股权溢价将十分可观。更值得注意的是，此外公司还参股天同证券。今年市场最暴利的品种，无疑是券商概念股，延边公路、都市股份、亚泰集团券商概念股都是持续上涨，券商概念几乎成了市场暴利的代名词！因此，公司参股天同证券同样其具有市场火爆的参股券商题材。

二级市场，该股近日见底反弹迹象非常明显，成交量的有效放大表明场外抄底资金开始陆续进场，各种技术指标已经逐步修复，在大盘企稳的情况下，后市该股有望连拉大阳加速上行，投资者应密切关注。

深圳国诚投资咨询有限公司 李治学

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