搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 证券频道 > 券商 > 策略报告

中信证券:投资策略周刊

  --政策预期最强烈的一周

  市场进入政策预期最为强烈的一周。市场即将进入宏观数据发布的敏感期,6月份(或者2季度)的CPI、固定资产投资和工业生产增加值数据将陆续出台(18 日-20日最为密集)。
当前市场普遍预期CPI可能达到4%以上的高位。因此,不排除近期可能有进一步的宏观紧缩措施出台。

  可能的政策调控手段。判断后续的紧缩措施,依然是加息、提升存款准备率、取消(降低)利息税、发行特别国债等人们已有预期的政策。上述政策推出条件基本具备,而近期对于加息和取消(或降低)利息税的政策预期最为强烈,6月份的通胀数据和其他经济数据的出台可能是一个促发时点。

  加息对各个行业的可能影响。从规律上看,加息可能影响的行业有两大类:一类是金融行业(如银行、保险和证券),另一类是负债率较高的非金融类行业(如电力、轻工、航空、建材和房地产等)。相比较而言,我们认为加息对银行、保险等金融行业的影响更为直接,这类行业的主营业务就是资金运作和投资,与利率变动有着天然的联系;而利率变动虽然也会对电力、有色等非金融类的高负债行业的融资成本有一定的影响,但这些行业的盈利更主要受到供需、价格等因素的影响,融资成本只是一个相对次要的因素。我们最终的结论是,预期中的再度加息对银行业依然是中性,对保险也构成利好。

  取消(或者降低)利息税的影响。与加息政策不同,取消(或降低)利息税仅仅涉及到个人储户与财政部之间的利益转移,并不直接影响经济主体的投融资成本。故而取消(或降低)利息税并不等同于加息,也不会明显导致对各个行业投融资决策的差异性影响。

  结论和投资建议。市场进入政策敏感期,但当前预期中的加息和利息税政策并不会对市场基本面产生过大影响。政策调控的真实对象依然是过热的经济,而不是市场。维持推荐宝钢股份双鹤药业云南铜业中金黄金福耀玻璃新疆天业福田汽车一汽夏利南方航空江南高纤十只股票组合。

  中信证券:投资策略周刊 (来源:中国证券网) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:吴飞)

相关新闻

用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>