郴电国际：积极拓展利润来源 产业盈利能力快速提升

机构：世基投资
由于本周将面临敏感经济数据的出台，再加上央行公告发行1010亿人民币定向票据，投资者对后市的担忧加剧，特别是长期的缩量横盘难以在短时间内改观，市场逐渐失去耐心而选择向下寻求支撑，但从目前的大盘走势看，虽说两市出现了一定的跌幅，但横盘整理的格局并没有改变。

大盘在周一有所调整，但主动调整有望打破观望僵局，股指的下调会吸引部份投资者的参与热情。在涨跌两难的死寂中，投资者仍宜持有优质个股，切莫追涨杀跌，仓位较轻的投资者则可在大盘回调中逢低吸纳优质潜力股。近期的市场中，以菲达环保为代表的节能环保概念品种在市场中表现突出。随着经济的发展，环保、节能及水务等行业面临着良好的发展机遇，而一些上市公司作为此类行为中的龙头品种，后期面临着业绩的提升及市场内在价值的深度挖掘，我们建议投资者关注能源新秀——郴电国际。

郴电国际（600969）：公司是湖南省最大的独立性地方电网,网内发电装机容量53万千瓦;公司拥有独立,完善的供电网络,拥有110千伏变电站9座,35千伏变电站32座, 主变总容量59.57万千伏安,并拥有110千伏线路495.21公里.作为湖南省的"能源之乡", 水电已成为郴州的五大支柱产业之一, 公司将获得地方政府重点扶持.十一五期间,国家电网将适度超前发展湖南电网,并积极推进湖南农村"户户通电"工程的全面实施,巨资扶持农村电网改造对郴电国际极为有利。

去年10月, 公司所属永兴,郴州,汝城分公司销售电价在原有电力销售价格基础上进行调整, 最近公司所属临武分公司销售电价在现有电力销售价格基础上进行调整.经测算,平均每千瓦时上调0.0305元,随着电煤价格上涨,煤电联动之后电价将会再次上调, 公司电力资源主要来自成本低廉的小水电,电价上调对公司极为有利,业绩增长潜力巨大.公司收购德隆系最强势的水电产业的资本平台———南方水务控股70%的德能水电,为公司的未来发展创造更多的机会.同时公司跨国外包业务也实现零的突破——近期公司公告称,公司与尼泊尔国家电力局签署了总承包建设尼泊尔输变电工程项目合同协议书, 合同金额为580万美元,合同工期为合同签订后18个月。

虽然公司2006年度因为特大洪灾等方面的原因造成巨亏，但公司积极拓展利润来源，产业盈利能力得到了快速提升，尤其公司的工业气体经营呈现了良好状态。早在04年末就参股常州中天邦益气体有限公司, 实现净利润3000万元,为公司创造了较高的投资收益,目前公司采用复制的手法, 再次投资唐山中邦工业气体,将成功增加公司竞争力,并获得较高的投资收益。2007年，郴电国际将3076．45万元募集资金转向用于对控股子公司湖南汇银国际投资有限公司进行增资扩股。据了解，汇银投资的投资收益在2007年将成为郴电国际最大的利润来源，而对其增资扩股，源于汇银投资拟在江西省投资比公司现有工业气体项目总和还大的项目。据了解,新余中邦工业气体有限公司已于4月份在江西新钢公司揭牌,包括郴电国际在内的各投资主体以及新钢公司的主要负责人悉数参加揭牌。该项目是在其子公司常州中天邦益工业气体有限公司和唐山中邦工业气体有限公司成功运营的基础上,对主导产业的进一步拓展。我们认为公司的工业气体经营呈现了最好的经营状态,常州气体项目盈利保持高增长,唐山气体项目去年仅仅投产一个季度就给公司带来了非常好的收益,今年的利润贡献率将会超过电力。

二级市场上，该股近6个交易日在半年线处缩量横盘，K线组合为5阴1阳，明显强于同期大盘，尤其是周一市场出现普跌格局，该股逆市翻红，后期有望伴随着量能的放大以及中报业绩的明朗而走好。（汪涛）

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