中国保险：增长空间依然巨大

    近期,保险板块的走势明显强于大盘,中国人寿、中国平安已经成为市场最吸引眼球的两大个股,那么到底是什么原因在推动保险板块的走强呢？

    中国保险行业自身增长空间巨大并且发展速度较快。

根据瑞士再保险公司的Sigma报告,2005年全球保费收入达到34260亿美元,其中人寿保险为19740亿美元,非寿险(包括财产保险、意外伤害保险和健康保险)为14520亿美元。就总保费而言,中国保险市场是亚洲第三大保险市场,是世界第十一大保险市场,同时也是全球增长速度最快的保险市场之一。2006年中国保险业实现保费收入5641.4亿元,同比增长14.4%；保险公司总资产1.97万亿元,比2005年底增长29%。2006年,中国的保险深度2.8%,保险密度431.3元,而美国的保险深度是9.15%,相当于中国保险深度的3倍多。从保险深度和保险密度来看,中国与美国、欧洲以及亚洲某些较为发达的市场相比,渗透率仍然较低,显示了中国保险市场仍有较大的增长潜力。

    无论股市涨跌,保险公司都可以获得持续的利润增长动力。在熊市时,保险公司可以迅速扩大保单规模,积累投资资金,保费收入是公司的利润源泉。而在牛市时,大幅度的投资收益完全可以弥补保费收入增速下降带来的负面效果,使得净利润依然高速增长。因此可以看出,保险公司在市场中是拥有较好的防御性和进攻性的,而这正是为何在大盘出现整理时保险行业却逆大盘走强的主要原因。

    投资者可以发现引起目前大盘调整的一个因素,在于加息预期的提升,特别是在CPI数据公布之前,这种预期将继续加强,因此,在这种预期之下,保险板块成为适合的焦点就不值得奇怪了。

    以美国为例子,美国寿险股表现与利率表现高度相关,寿险股的股价变动有90%以上可以由利率变动解释,美国的加息周期从2004年开始,截止到2006年中,此间利率从1%左右提高到5%,而美国的保险股也出现了明显的走强。再来看国内,国内的保险公司在银行都有大量的存款,在加息预期提升的背景下,国内保险板块必然会继续走强。

    综合来看,国内的保险行业依然具备较大的投资价值,未来随着居民收入的逐步提高,国内保险的深度和密度有望继续提升。可见保险类板块未来依然具备较强的投资价值。

    (国泰君安 许斌)

（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。