万科A（000002）受益于规模优势和房价上涨

    万科既是房地产行业的领跑者,也是资本市场的投资标杆,将成为国内房产行业集中度提高的历史创造者和最大受益者之一。国泰君安张宇、孙建平将公司2007年主营收入和净利润从原预测的280.2亿元和32.8亿元调高到377亿元和50.9亿元。

以现有65.5亿股股本计算,公司07年EPS为0.78元；若增发5亿股,则增发后EPS为0.72元。考虑到公司强大的行业地位和优异的成长性,国泰君安认为,公司08年动态合理PE可以达到30倍,对应的目标价为31.5元,维持“增持”的投资评级。

    万科全国化项目布局已树大根深,形成了强大的规模优势,成长性非常好。目前公司在全国28个城市拥有100个在建项目,而在3年以前是在17个城市开发37个项目；公司07年计划竣工600万平米,而06年是328万平米。因年初以来全国一线城市和二线核心城市房价快速上涨,尤其是珠三角和环渤海地区,加上万科庞大的开发规模,使得公司销售业绩呈现强劲增长。今年上半年公司实现销售面积231万平米,销售收入高达175亿元,分别比去年同期提高89％和137％,上半年已经实现去年主营收入的83％。

    公司已形成“开发规模加速－多元化资金渠道下的资金获取量增加－财务绩效提高－市值扩张”的良性循环,这是非常切合国内房地产行业发展趋势的正确战略,公司将继续从战略的正确中获得超额回报。公司04年收购的南都集团房地产资源,由于地价成本非常低、项目位于经济实力雄厚的长三角,06年开始已经并将继续成为公司重要的利润来源。

（来源：中国证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。