秋季破90美元高盛论油市再起口水仗

　　秋季破90美元高盛论油市再起"口水仗"

　　2007年07月18日15:19来源：《上海证券报》

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　　高盛本周发布报告指出，如果欧佩克部分关键成员不尽快增产，国际油价今年秋季可能突破90美元。作为华尔街最大的能源期货交易商之一，高盛又一次抛出高油价预期也再度引发了市场人士的关注和争论。

　　有分析人士认为，高盛等机构提到的油市供需方面的一些问题的确存在，这样的预警有助于各方更好地未雨绸缪，防范油价过高的风险。但也有人士指出，类似的言论尽管也“言之有据”，但却有故意夸大和片面强调油市利多因素的嫌疑，一定程度上加剧了油价的波动。早在2005年3月，高盛的分析师就预言，全球已经进入油价“超级上涨”阶段，预计未来将升至105美元。不过，当前的油价离这一水平还有相当差距。

　　今年高油价不同去年

　　根据高盛中国昨天提供给本报的这份16页的报告，以杰弗瑞·库里为首的5位高盛分析师认为，今年的高油价“貌似”与去年类似，但从基本面来看，今年油价具备更大的上行动力。

　　上周五收盘，伦敦布伦特原油期货达到每桶77.57美元，仅次于该合约在去年8月创下的78.30美元的历史最高纪录。报告指出，从表明上看，当前油市的情形与去年极其类似：原油期货的价格与去年大致相当，美国的汽油零售价格也达到了跟去年差不多的高水平，同时截至6月份的全球原油库存数量也跟去年同期相当，此外期货市场也同样存在大量净多头投机头寸。

　　但是，高盛的分析师认为，这并不意味着今年夏天的油价水平将与去年持平，相反，由于相比去年当前原油市场的产出下降，需求大增，高盛认为，今年促使油价走高的基本面支持更为充足。

　　报告指出，全球原油日产量比去年同期减少了超过100万桶，而需求则同比上升了100多万桶。因此，“今年上半年全球原油库存消耗的速度再创新高。”高盛预计，照目前的形势发展下去，到年底全球原油库存将减少1.5亿桶，降幅达6.5%。此外，报告还提到，今年到目前为止，来自地缘政治和飓风的影响要远远少于去年同期，这也为油价潜在的上涨埋下了“定时炸弹”。

　　年底或突破95美元

　　报告认为，除非在供应方面出现大幅增长，否则油价在今年秋季将剧烈波动。“我们相信，沙特、科威特和阿联酋在夏季前增产，对于避免油价在今年秋季突破每桶90美元至关重要。”高盛的分析师在报告中称。并且，即便欧佩克可能发出的增产信号有望促使部分投机者平仓，令油价短期内回调每桶5到10美元，但“这样的回调和可能只是暂时的”，主要原因在于，推高油价的潜在基本面依然强劲，增产的原油不能马上投放市场，同时剩余产能的下降也进一步加剧了油价波动。

　　报告甚至预言，如果沙特等关键欧佩克成员依然维持当前产量不变，布伦特原油期货到年底可能突破每桶95美元。

　　无独有偶，在本月初发布的一份报告中，国际能源机构也对油市提出了预警。该机构称，目前国际市场油价已接近去年夏季创下的历史最高纪录，造成这一局面的主要原因是欧佩克成员国原油产量不足。报告预计，全球原油供应紧张的局面有可能一直持续到2010年以后。

　　欧佩克轮值主席、阿联酋能源部长哈米利本月11日表示，欧佩克一直关注世界石油市场的动向，到目前为止，欧佩克还没有理由增加产量。

　　炒作？还是友好提醒？

　　自2005年3月高盛首次抛出油价百元论以来，该公司多次发表看多油价的预测报告。事实上，“高油价论”并非高盛独创。投资大师罗杰斯就一直是商品牛市的拥趸，他认为，在牛市的大背景下，油价迟早会突破100美元，甚至可能涨到150美元以上。

　　然而，在当前油市投机气氛浓重，并且高盛等机构本身就是国际能源期货交易主要参与方的情况下，也有不少人士对类似看多言论的初衷提出了质疑。

　　“我个人认为，市场并没有出现可以引发油价大幅波动的特别因素，不管是地缘政治还是供需基本面，”银河证券首席经济学家左小蕾对记者说，“眼下虽然油价的确受到一些季节性因素影响，比如夏季的用油高峰，但这种影响不会持续。”

　　而欧佩克轮值主席哈米利上周则表示，目前国际市场原油价格不断攀高与原油供求没有任何关系，完全是由于一些“投机行为”造成的。他说，欧佩克对石油市场的调查统计数字显示，目前市场供应充足。

　　更有专家指出，不排除有的时候研究机构作出夸大的价格预测，其目的可能只是为了配合对冲基金等参与能源交易的客户需要。对冲基金往往希望市场波动越大越好，这样才会有利可图。

　　当然，“如同我们经济学家经常提到金融危机一样，类似的言论尽管是老生常谈，但某种意义上也有助于提醒市场防范风险。”左小蕾说。（朱周良）